2.1. Основные термины и их толкование

Простейший вид финансовой сделки — однократное предоставление в долг некоторой суммы S(0) с условием, что через время Тбудет возвращена сумма S(T). Для определения эффективности сделки используют две величины:

а) относительный рост (интерес, interest rate, return. Тер­мины interest и return по существу эквивалентны. Для обозначе­ния используют буквы «i» или «г»)

* = ^^^^ (2.1)

S( о)

и б) относительную скидку (дисконт, discount rate)

S(T) — S( О )

S(T)

Обе величины характеризуют приращение капитала кре­дитора, отнесенное либо к начальному вкладу (интерес), либо к конечной сумме (дисконт). Очевидно, что все введенные величины взаимосвязаны:

d_т г

^гт = , ^ =-

1 — d_T 1 — r_T

S(T) = S(0)(1 + r_T); S(0) = S(T)(1 — d_T). (2.3)

Последние формулы показывают, что сделку удобнее ха­рактеризовать либо как «начальная сумма - интерес», либо как «конечная сумма — дисконт». Иногда вместо дисконта исполь­зуют дисконт — фактор (discount factor)

K_T = 1—d_T = ^ = (2.4)

S(T) (1 + r_T) ^{V y}

Как правило, и рост, и дисконт выражают в процентах, ум­ножая соответствующие величины на 10О. Эта традиция настоль­ко сильна, что вместо термина «рост» часто говорят «ставка про­цента». Ценные бумаги, удостоверяющие долговые обязатель­ства, называют процентными, а ростовщика — процентщиком.

Пример 1. Кредит выдан на 1 год в сумме 1 млн руб. с условием возврата 2 млн руб. — в этом случае интерес равен 100%, а дисконт — 50%. Если кредит выдан на сумму 3 млн руб. со ставкой 50%, то через год придется вернуть 4,5 млн руб. Если же кредит выдан с условием возврата через год 3 млн руб. и дисконтом 20%, то дебитор получит 2,4 млн руб. При этом дисконт — фактор равен 0,8.