Собственные и заемные средства предприятия

Финансовая стабильность предприятий и риск неплатежеспо­собности существенно зависят от видов источников финансовых ресурсов. Источником формирования финансовых ресурсов служит совокупность источников удовлетворения дополнительной потреб­ности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем разви­тие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Кредиты банков

Заемные средства других организаций

Бюджетные средства

} Средства внебюджетных фо | ндов

Средства от выпуска корпоративных облигаций

| Средства от эмиссии акций Рис. 27.1. Финансовыересурсы предприятия

Анализ структуры капитала имеет огромное значение для собст­венников предприятия и инвесторов, так как имеющиеся сущест­венные различия между привлеченными и собственными средства­ми определяют политику финансового менеджмента предприятия.

Структура капитала измеряется через относительные размеры раз­личных источников средств.

Промышленные предприятия в России традиционно жалуются на нехватку собственных средств для инвестиций и недоступность заемных средств для этих целей. Лаборатория конъюнктурных оп­росов Института экономики переходного периода (ИЭПП) прове­ла очередной опрос, в котором просила назвать основные препят­ствия, мешающие предприятиям инвестировать1. В период 1996— 2004 гг. эти ограничения оказались минимальными. Впервые за девять лет у 12% промышленных предприятий не было никаких помех для инвестиций. Доля предприятий, которым не хватает собственных финансовых ресурсов, снизилась за год с 89 до 76%. Доступность заемных ресурсов тоже выросла, так, на высокую стоимость кредитов указали лишь 24% опрошенных по сравнению с 30% в предшествующий год. Опрос ИЭПП выявил всего две по­мехи инвестициям, которые за последний год выросли: трудность получения долгосрочного кредита — 23% предприятий (+2%) и низкая прибыльность инвестиций — 14% (+2%). Однако это гово­рит не о том, что доступность долгосрочных кредитов уменьши­лась, а скорее о том, что большая доля предприятий рассчитывает на получение такого кредита, планируя свое развитие на долго­срочную перспективу.

27.1