8.3. Источники формирования оборотных средств

Собственные оборотные средства — это средства, находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных ресурсов.

Объем собственных оборотных средств может изменяться в соответ-ствии с ежегодно исчисляемым нормативом оборотных средств. Если

планируется уменьшение норматива (например, величина норматива на конец планируемого года меньше, чем было на конец отчетного года), то в финансовом плане предприятия предусматривается изъятие соответствующей суммы собственных оборотных средств. Обычно такое изъятие производится в первом полугодии, чтобы лишние средства не находились В обороте.

К собственным оборотным средствам приравниваются устойчивые пассивы, которые постоянно находятся в хозяйственном обороте предприятия. К ним относятся, например: постоянная нормальная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование; резерв на покрытие предстоящих платежей; задолженность покупателей за тару; средства амортизационного фонда на запасы материалов для капи-тального ремонта; средства фонда потребления для премирования работников; прочие устойчивые пассивы.

Рассмотрим расчет устойчивых пассивов на примере задолженности по заработной плате. В хозяйственной практике возникает разрыв во времени между моментами начисления и выплаты заработной платы. Например, если заработная плата выплачивается 9-го и 25-го числа каждого месяца, то заработная плата, начисленная за половину месяца, находится в обороте не меньше 6 дней, В этом случае определяется устойчивый пассив по заработной плате, так:

_ Зк х Др

90

где Узп —устойчивый пассив по заработной плате, р.;

Зк — квартальный фонд заработной платы ьго квартала планируемого года, принимаемый за основу при расчете норматива собственных оборотных средств, р.;

Др — величина разрыва от момента начисления до дня очередной выплаты заработной платы, дн.

Пример.

Устойчивый пассив по заработной плате ~ 420 тыс. р.

К приравниваемым устойчивым пассивам относятся отчисления на со-" ииальное страхование, определяемые по нормативам к заработной плате,

Кроме этого, к устойчивым пассивам относятся и средства фонда потребления, предназначенные для премирования. Это обусловлено тем. что

средства на премирование направляются обычно по итогам работы за ме-сяц. Поэтому эти средства, начисленные в текущем месяце, используются в следующем. Эта задолженность по премированию обычно составляет 15 дней, и она учитывается в составе устойчивых пассивов. Планируемая сумма премирования по итогам года также учитывается как устойчивый пассив, поскольку выплачивается она не ранее февраля следующего года.

Другим источником формирования являются заемные оборотные средства, которые включают: кредиторскую задолженность, кредиты банка, займы, инвестиционный вклад работников предприятия, облигационные займы и т.п.

Кредиторская задолженность делится на обеспеченные и на необеспеченные обязательства. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации и объявления конкурсного производства погашаются.

Кредиторская задолженность чаще всего включает: задолженность перед бюджетом по платежам из прибыли; задолженность поставщикам и т п.

К заемным средствам относятся и банковские кредиты, которые предприятие может получить под:

сверхнормативные запасы сырья, готовой продукции и под незавершенное производство, накопление которых обусловлено сезонным характером производства или реализации;

другие сверхнормативные запасы, возникшие не по вине предприятия Кредиты банка предоставляются в форме краткосрочных ссуд и долгосрочных кредитов. Назначение банковских кредитов — это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия или временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей и т.п.

Кроме банковских кредитов, источниками финансирования оборот-ных средств являются и коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформленных в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

Инвестиционный вклад (взнос) работников предприятия — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под опре-деленный процент, а условия взноса оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Другим способом обеспечения потребностей предприятия в оборотных средствах является выпуск в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. При этом облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом (предприятием), выпустившим этот документ По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет) и долгосрочные (7-30 лет).

Как показывает зарубежный опыт, облигации предприятий обычно являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем У других видов ценных бумаг. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также могут быть с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.