Финансовые ресурсы предприятия

, Г. Финансовые ресурсы предприятия — это денежные средства, фор­мируемые при образовании предприятия и пополняемые в результате про­дственно-хозяйственной деятельности за счет реализации товаров гуг, выбывшего имущества организации, а также путем привлечения *шних источников финансирования. Источники и движение денеж- Щх ресурсов предприятия представлены на рис. 8.2. Все источники [ств предприятия условно можно разделить на две большие груп- — собственные и заемные. Собственные источники включают:

ЛС * уставный капитал;

[•■»фонды, накопленные предприятием в процессе деятельности

>рвный капитал, добавочный капитал, нераспределенная при- :ь);

Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое фи­ксирование, взносы и пожертвования).

Собственный капитал начинает формироваться в момент созда- Предприятия, когда образуется его уставный капитал. Форми- ^ уставного капитала связано с особенностями организаци-

':1^^0_11^авовых Ф°РМ предприятий: для товариществ — это скла­дный капитал, для обществ с ограниченной ответственностью — твный капитал, для акционерных обществ — акционерный ка- ДЛя производственных кооперативов — паевой фонд, для ^мудрных предприятий — уставный фонд. В любом случае устав- капитал — это стартовый капитал, необходимый для начала

Субвенции

Целевое

финансирование

Взносы и пожертвования

Резервный

капитал

т

Краткосрочные обязательства

Содержание

непроизводственной

сферы

Финансирование инвестиционной деятельности (здания, сооружения, транспортные средства и т.

Финансирование текущей деятельности (материалы, топливо, энергия, оплата труда и т. п.)

Готовая

продукция

Рис. 8.2. Источники и движение денежных ресурсов предприятия

деятельности предприятия. Способы формирования уставного ка­питала определяются организационно-правовой формой предпри­ятия: путем внесения вкладов учредителями либо путем проведе­ния подписки на акции, если это акционерное общество. Вкладом

5 уставный капитал могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права, имеющие денежную оценку. Уставный капитал минимально гарантирует права кредиторов предприятия, поэтому его нижний предел законодательно ограничивается. На­пример, для обществ с ограниченной ответственностью и закры­тых акционерных обществ он не может быть менее 100-кратного размера минимальной месячной оплаты труда (ММОТ), для откры­тых акционерных обществ и унитарных предприятий — менее 1000- кратного размера ММОТ.

В процессе деятельности предприятие вкладывает деньги в ос­новные средства, закупает материалы, топливо, оплачивает труд работников, в результате чего производятся товары, оказываются услуги, которые, в свою очередь, оплачиваются покупателями. После этого затраченные деньги в составе выручки от реализации возвра- ^ щяются на предприятие. После возмещения затрат предприятие получает прибыль. Прибыль идет на формирование различных фон- док до* предприятия (резервного фонда, фондов накопления, фондов

■ социального развития, фондов потребления) либо образует еди­ный фонд предприятия — нераспределенную прибыль. Прибыль

■ является основным источником развития предприятия и формиро­вания резервного капитала.

Помимо фондов, сформированных за счет прибыли, составной частью собственного капитала предприятия является добавочный крпитал, который по своему финансовому происхождению имеет разные источники формирования:

• эмиссионный доход, т. е. средства, полученные акционерным обществом — эмитентом при продаже акций сверх их номиналь­ной стоимости;

• суммы дооценки внеоборотных активов, возникающие в ре­зультате прироста стоимости имущества при проведении его пе­реоценки по рыночной стоимости;

1 • курсовая разница, связанная с формированием уставного

капитала, т.

- ■ Кроме этого, предприятия могут получать средства для осуще- _ етвления мероприятий целевого назначения от вышестоящих орга- ^дНизаций и лиц, а также из бюджета. Бюджетная помощь может вы­деляться в форме субвенций и субсидий. Субвенция — бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня или предприя- на безвозмездной и безвозвратной основе на осуществление определенных целевых расходов. Субсидия — бюджетные средства, Предоставляемые другому бюджету или предприятию на условиях Долевого финансирования целевых расходов. Данные средства яв­ляются частью собственного капитала организации. Собственный капитал выражает остаточность прав собственника на имущество предприятия и его доходы.

Для оценки ликвидности предприятий отдельных организаци­онно-правовых форм Гражданским кодексом РФ введено понятие чистых активов. Это величина определяется путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы обязательств, при­нимаемых к расчету. Активы, принимаемые к расчету, — это сто­имость имущества организации (итог баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задол­женности участников (учредителей) по взносам в уставный капи­тал, стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. Обязательства, принимаемые к расчету, — это целевые финанси­рование и поступления, долгосрочные обязательства, статьи ба­ланса «Краткосрочные обязательства» за вычетом «Доходов буду­щих периодов». Если стоимость чистых активов становится меньше величины уставного капитала, то общество должно объявить об уменьшении его размера. Если стоимость чистых активов становит­ся меньше установленного законом минимального размера устав­ного капитала, то общество должно ликвидироваться.

Предприятие не может покрыть свои потребности только за счет собственных источников. Это связанно с особенностями движения денежных потоков, при которых моменты поступления платежей за товары и услуги на предприятие не совпадают со сроками погаше­ния обязательств предприятия, могут возникать непредвиденные за­держки платежей. Дополнительная потребность в источниках финан­сирования может быть также обусловлена инфляцией, когда посту­пающие на предприятие в виде выручки от реализации средства обесцениваются и не могут обеспечить возросшую в связи с повы­шением цен на сырье и материалы потребность предприятия в де­нежных средствах. Кроме этого, расширение деятельности предпри­ятия требует вовлечения дополнительных ресурсов. Таким образом, появляются заемные источники финансирования. Они могут быть по­лучены путем взятия кредитов, а также выпуска облигаций и других ценных бумаг. Помимо этого, источником финансирования деятель­ности предприятия является кредиторская задолженность, т. е. от­срочка платежа, в результате которой денежные средства временно используются в хозяйственном обороте предприятия-должника. Ис­пользование кредиторской задолженности в качестве источника фи­нансирования значительно повышает риск потери ликвидности, по­скольку это наиболее срочные обязательства предприятия.

Заемные средства для предприятия являются платным источни­ком финансирования. Практика показывает, что их использование является более эффективным, чем собственных. Предприятия по­лучают кредиты на условиях плановости, срочности, возвратно­сти, целевого использования, под обеспечение (гарантии, залог недвижимости и других активов предприятия). Банк проводит про­верку кредитной заявки на предмет юридической кредитоспособ­ности (юридический статус заемщика, размер уставного капитала, юридический адрес и т. д.) и финансовой кредитоспособности (оцен­ка возможностей предприятия своевременно возвратить ссуду). Не­достатком кредитной формы финансирования являются:

• необходимость выплаты процентов по кредиту;

• сложность оформления;

• необходимость обеспечения;

• ухудшение структуры баланса в результате привлечения за­емных средств, что может приводить к потере финансовой устой­чивости, неплатежеспособности и в конечном счете к банкрот­ству предприятия.

Предприятия могут получать ресурсы путем выпуска облигаций. Облигации — это разновидность ценных бумаг, выпускаемых в ка­честве долговых обязательств. Облигации могут быть краткосроч­ными (на 1—3 года), среднесрочными (на 3—7 лет), долгосрочны­ми (на 7—30 лет). В конце срока обращения они погашаются, т. е. владельцам выплачивается их номинальная стоимость. Облигации могут быть купонными, по которым выплачивается периодический доход. Купон — это отрывной талон, на котором указана дата вы­платы процента и его размер. Облигации могут быть бескупонны- ми, периодический доход по которым не выплачивается. Они разме­щаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Разни­ца между ценой размещения и номиналом образует дисконт — доход владельца. Недостатком данного способа финансирования является наличие затрат на эмиссию ценных бумаг, необходимость выплаты Процентов по ним, ухудшение ликвидности баланса,

8.3.