Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществля ется на следующих фазах инвестиционного цикла:
1) предынвестиционной (разработки инвестиционного предло жения и декларации о намерениях; обоснования инвестиционного проекта; разработки технико-экономического обоснования);
2) инвестиционной (осуществления инвестиционного проекта (экономический мониторинг)).
Расчет эффективности осуществляется в соответствии с Мето дическими рекомендациями по оценке эффективности инвести ционных проектов (вторая редакция, исправленная и дополненная, утверждена Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ 21 июня 1999 г., № В К. 477).
Эффект показывает, насколько результаты реализации проекта выше затрат на него за определенный период времени.
Рекомендуется оценивать эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.
Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и орга-низационные проектные решения.
Эффективность участия в проекте определяется для проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Показатели эффективности участия в проекте определяются как техническими, технологическими и организационными решениями проекта, так и схемой его финан сирования.
В процессе оценки эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать следующие основные принципы:
¦ рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения предынвестици- онных исследований до прекращения проекта;
¦ моделирование денежных потоков, включающих все связан ные с осуществлением проекта денежные поступления и рас ходы за расчетный период с учетом возможности использова ния различных валют;
¦ сопоставимость условий сравнения различных проектов (ва риантов проекта);
¦ положительность и максимум эффекта (при наличии альтер-нативных проектов предпочтение должно отдаваться тому, у которого наибольший эффект);
¦ учет фактора времени;
¦ учет только предстоящих затрат и поступлений;
¦ сравнение «с проектом» и «без проекта»;
¦ учет всех наиболее существенных последствий проекта (как непосредственно экономических, так и внеэкономических — экологических, социальных, информационных);
¦ учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выра жающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
¦ многоэтапность оценки (на различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется за ново, с различной глубиной проработки);
¦ учет влияния на эффективность инвестиционного проекта по-требности в оборотном капитале, необходимом для функцио нирования создаваемых в ходе реализации проекта производ ственных фондов;
¦ учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта не скольких валют;
¦ учет (количественный) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.