24.3 Источники финансирования инвестиционных проектов
Источники финансирования инвестиционных проектов выби раются на первой фазе инвестиционного цикла. Ими могут быть как собственные, так и привлеченные со стороны средства.
К собственным средствам, направляемым предприятием на фи-нансирование инвестиционной деятельности, относятся:
¦ свободные денежные средства, имеющиеся на счету предпри ятия к началу реализации инвестиционных проектов;
¦ средства, полученные в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;
¦ денежные средства от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов пред приятия при перепрофилировании его производства;
¦ часть дохода предприятия в форме чистой прибыли и аморти зации, реинвестируемой в процессе осуществления инвести ционных проектов.
Привлеченные со стороны средства для финансирования инвестиционного проекта можно подразделить на следующие группы:
а) субсидии — средства, предоставляемые на безвозмездной ос нове (ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов под держки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты);
б) заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях;
в) средства в виде имущества, предоставляемого предприятию в лизинг.
Таблица 24.2. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу
Инвестиции в основной капитал 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Всего 100 100 100 100 100 100 100 100
В том числе
Собственные
средства 49,0 52,3 60,8 53,2 52,4 47,7 50,3 48,0
прибыль 20,9 15,0 13,2 13,2 15,9 23,4 26,6 20,5
амортизация 22,6 27,6 26,5 — — 18,1 19,3 23.5
Привлеченные
средства 51,0 47,7 39,2 46,8 47,6 52,3 49,7 52,0
бюджетные
средства
(средства
консолиди
рованного
бюджета) 21,8 20,1 20,7 19,1 17,0 22,0 19,8 19,6
в том числе
федерального
бюджета 10,1 9,9 10,2 6,5 6,4 6,0 5,8 6,0
бюджета
субъектов
Российской
Федерации и
местных
бюджетов 11,7 10,2 10,5 12,6 10,6 16,0 14,0 13,6
Источник. Российский статистический ежегодник. 2003: Стат. сб. — М.: Госкомстат России, 2003. - С. 597.
В табл. 24.2 приведена структура инвестиций в основной капи тал по источникам финансирования. Она отражает устойчивую тен денцию паритетного соотношения между собственными и привле ченными источниками. Вместе с тем доля кредитных средств в привлеченных источниках должна занимать более значимое место.
ДЛЯ ЭТОГО необходима дальнейшая работа по улучшению инвести-ционного климата: снижению инвестиционных рисков, совершен-ствованию законодательной базы, повышению уровня платежеспо-собности предприятий и организаций.
Выбор источников финансирования инвестиционных проектов в значительной степени зависит от их эффективности,