В условиях рыночной экономики наряду с традиционными формами накопления инвестиций на предприятии вступает в силу и фактор фондового рынка, т.е. рынок ценных бумаг. К этому распола гает такая организационно-правовая форма предприятия, как ак ционерное общество, где уставный капитал поделен на части, и предприятие получает возможность выпускать ценные бумаги в ви де акций и облигаций.
С точки зрения интересов предприятия выпуск (эмиссия) цен ных бумаг — это важный рычаг аккумуляции капитала. Предпри ятие может выступать как эмитентом, т.е. выпускать акции, обли гации, векселя, так и инвестором — вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги других предприятий и получать дивиден ды (доходы), обладая ценными бумагами других эмитентов.
Вкладывая средства в ценные бумаги других предприятий или банков, как коммерческих, так и государственных, предприятие тем самым формирует портфель инвестиций, который может быть:
¦ консервативным, когда предприятие заинтересовано в ста бильном доходе;
¦ агрессивным, когда предприятие нацелено на высокий доход и рост капитала с большим рмском потерять свои капиталы.
Предприятие-инвестор, вкладывая средства в ценные бумаги, рассчитывает на:
¦ безопасность вложений;
¦ доходность вложений;
¦ рост капитала.
Между этими целями существуют противоречия, поскольку безопасность вложений, как правило, несовместима как с доходно стью, так и с ростом капитала. Для достижения компромисса необ ходимо диверсифицировать вложения, т.е. распределить капитал между множеством ценных бумаг и компаний.
Инвестиционный портфель предприятия может быть:
¦ диверсифицированным, когда в каждый вид ценных бумаг вло жено 10% общей стоимости всех вложений; эта доля может снижаться до 5%;
¦ слабо диверсифицированным, когда доля превышает 10%, и чем она выше, тем диверсификация слабее.
Например, предприятие распределило свой инвестиционный портфель так: 15% — в акции нефтедобывающих предприятий; 20% — в акции нефтеперерабатывающих предприятий; 17% — в акции предприятий, занимающихся транспортировкой и реализацией нефти и нефтепродуктов; 13% — в акции предприятий, производя щих химическую продукцию на основе нефтепродуктов. Все эти предприятия связаны в единый технологический цикл. Можно ли считать удачным формирование такого портфеля инвестиций? Ско рее всего, нет. Помимо высокого процента вложений в каждое кон кретное предприятие, средства вложены и в предприятия, обра зующие единый технологический цикл. И единственным оправда нием для такого рода вложений предприятия может послужить то, что это вложения в сырьевой комплекс — нефтяной, потребность в продукции которого чрезвычайно остра.
Вложения в ценные бумаги достаточно рискованные, поэтому необходимо постоянно отслеживать конъюнктуру фондового рынка, чтобы увеличить доходность вложений или вообще не потерять по следние средства.
Отслеживать конъюнктуру фондового рынка предприятие может самостоятельно либо с помощью особых компаний — трастовых. Трастовая компания — это предприятие, которое обеспечивает наи более выгодное и надежное вложение средств инвестора, охраняет его интересы, следит за финансовым положением тех предприятий, в чьи ценные бумаги вложены средства инвестора, обеспечивает своевременное получение процентов от вложенных средств.
Существует ряд правил, которыми должно руководствоваться предприятие-инвестор, вкладывая свои средства в ценные бумаги:
¦ следует помнить, что вложения денег в ценные бумаги — это самые рискованные вложения;
¦ деньги сегодня стоят дороже, чем завтра, поскольку получен ные деньги можно инвестировать вновь;
¦ доход от вложений всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения дохода;
¦ чтобы сгладить противоречие между риском вложений и до-ходностью, необходимо диверсифицировать вложения как среди ценных бумаг, так и среди эмитентов;
¦ лучшие вложения — в ценные бумаги компаний, на продук цию которых постоянно не удовлетворяется спрос.
Выводы
1. Прибыль предприятия — это и цель его функционирования, и главный результат деятельности.
2. В своем стремлении повысить прибыль предприятие обладает четырьмя степенями относительной свободы: установления цен, формирования затрат, выбора номенклатуры и ассортимента про дукции и формирования объемов продукции.
3. Обеспечить получение прибыли предприятие может только в том случае, если наращиваются объемы реализации, которые в свою очередь зависят от работ по маркетингу, повышению качества выпускаемой продукции и от уровня издержек на продукцию.
4. Нерентабельная работа предприятия в течение долгого време ни должна настораживать руководство, поскольку предприятие мо жет попасть в разряд несостоятельных, а затем обанкротиться.
Вопросы для самоконтроля
1. В чем отличие поведения предприятия в условиях рынка от его поведения в условиях плановой экономики?
2. Какие виды ресурсов используются на предприятии?
3. В чем отличие ресурсов на входе от ресурсов на выходе?
4. Каковы основные положения новой стратегии управления качеством продукции на предприятии?
5. Что такое инвестиционный портфель предприятия?