Россия в системе международных валютно-финансовых и кредитных отношений

В России фактически имеется внутренняя конвертируемость рубля при наличии ряда валютных ограничений. Для перехода к полной конвертируемости рубля потребуются политико-экономическая и финансовая стабилизация, накопление золотовалютных резервов, отработка валютного механизма сотрудничества со странами СНГ1.

В середине 90-х годов внутренняя конвертируемость рубля2 способствовала значительной долларизации сбережений россиян и, отчасти, наличного денежного оборота. В 1995 г. российские банки официально ввезли в Россию 20,16 млрд. долл. наличной валюты, т. е. примерно 135 долл. на каждого жителя. Вся денежная масса внутри России, по некоторым оценкам, составляет 50-60 млрд. долл. Эта цифра включает и до 20 млрд. наличных долларов, находящихся в обращении или в «чулках» россиян. Весь внутренний валовой продукт (ВВП) России для сравнения составляет немногим более 160 млрд. долл. (в пересчете по коммерческому курсу).

Интеграция России в мировое хозяйство дает возможность участия в операциях мирового рынка ссудного капитала, портфельных и прямых инвестиций. Однако эта возможность не может быть реализована в полной мере из-за существующих валютных ограничений, неблагоприятного инвестиционного климата в стране, «бегства капиталов» за рубеж, устойчивого состояния недоверия к национальной валюте.

Многие из перечисленных факторов, препятствующих пол-ноценному участию России в международных валютно-финан- совых и кредитных отношениях, связаны между собой.

Важнейшим направлением валютной политики России является формирование экономического и валютного союза стран СНГ. При этом следует использовать богатый опыт формирования такого союза в рамках ЕС.

Вступление России в международные финансовые организации, такие как МВФ, дало возможности российской экономике для получения ссудного и предпринимательского капитала. Международные экономические и финансовые организации представили ряд кредитов нашей стране. Однако эти кредиты в пересчете на душу населения весьма незначительны и не могут оказать сколько-нибудь решающего влияния на ход экономических реформ.

В то же время из-за неплатежеспособности Россия фактически лишилась доступа к рынку средне- и долгосрочного ссудного капитала. Основная масса представленных ей кредитов либо привязана к поставкам товаров, либо обусловлена определенными нормами (уровень инфляции, бюджетного дефицита и др.), либо выделена на кредитование инвестиционных проектов. Такие кредиты быстро не реализуются, а некоторые из них могут быть и не востребованы.

Получая те или иные кредиты от международных организаций, нельзя забывать, что Россия является одним и» крупнейших в мире должников. В 1995 г. ее внешний долг составил 120 млрд. долл. И хотя норма обслуживания долга (НОД) не является высокой (чуть больше 10%), т. е. на обслуживание внешнего долга выделяется более 10% экспортной выручки, тем не менее нарастание объемов внешней задолженности не позволяет в перспективе нормально развиваться российской экономике (см.

Таблица 15

Структура российского внешнего долга (млрд. докл.) 1994 г. 1995 г. Долг СССР 103,9 110,3 странам СЭВ 29,0 28,0 другим официальным кредиторам вкл. Парижский клуб 38,8 42,3 коммерческим банкам и фирмам 36,1 40,0 Долг России (с 1992) 8,8 11,3 официальным кредиторам 5,3 5,9 коммерческим банкам и фирмам 0,0 0,0 Международным финансовым организациям 3,5 5,4 Всего (Россия и СССР) 112,7 121,6 Всего (без СЭВ) 83,7 93,6 Источник: "Рлшн экономик ТРЭНДС".

Следует подчеркнуть, что Россия не только должник, но и солидный кредитор для многих стран. Так, долг развивающихся стран по отношению к России в 1993 году, по разным оценкам, составил 140-176 млрд. долл. Как видим, эти цифры значительно превышают долг России Западу. Однако получить долг у развивающихся стран достаточно проблематично.

Россия является также и кредитором стран СНГ, и их долг в последние годы возрастает. Текущая задолженность стран СНГ России составляет 9 млрд. долл. Основными должниками являются Украина, Казахстан, Узбекистан и Беларусь. Исходя из того, что финансово-кредитная система стран СНГ находится в стадии становления и многие члены Содружества не в состоянии рассчитаться с долгами, считается: целесообразнее проводить зачет долгов поставками товаров, которые можно было бы выгодно продать на российском рынке.

Сбалансированная, гибкая политика России по управлению своими зарубежными займами и кредитами будет способствовать ее выходу из нынешнего тяжелого финансового положения.