<<
>>

3.1. Экспресс-оценка финансового состояния и инвестиционной привлекательности

Общий обзор результатов работы, или экспресс-анализ, является первым этапом, с которого необходимо начинать анализ финансового состояния компании. Этот этап позволяет дать общую оценку работы предприятия, не раскрывая внутреннего содержания каждого фактора, повлиявшего на формирование отдельных показателей, а также дать возможность непосредственно ознакомиться с масштабами производства, его особенностями.
Важнейшими источниками общего обзора результатов деятельности предприятия являются данные бухгалтерской и статистической отчетности.

Экспресс-анализ предполагает быструю оценку компании на основе некоторой унифицированной системы показателей и достаточно нетрудоемкой методики, которая включает следующие оценки и характеристики.

Необходимо дать общую характеристику предприятия: охарактеризовать его по виду собственности, типу и объему производства, отраслевой специализации, мощности, численности персонала, общему финансовому результату деятельности.

Необходимо оценить характер изменения итога баланса за анализируемый период и дать оценку правильности размещения средств предприятия.

Необходимо проанализировать динамику и структурные сдвиги в активах, пассивах и выручке от реализации продукции.

На основе небольшого количества выборочных, наиболее существенных обобщающих показателей сделать вывод о деятельности предприятия.

Методика проведения экспресс-анализа достаточно разработана в настоящее время, имеет рекомендуемые направления изучения, перечень показателей, возможные критерии (нормативные значения) с учетом специфики сферы деятельности и формы управления компании. Однако официально (нормативно) утвержденной методики до сих пор не существует, поэтому все применяемые на практике экспресс-оценки базируются на большом практическом опыте, высокой квалификации специалистов-аналитиков, оценщиков, антикризис-ных управляющих.

В перспективе, вероятно, они будут утверждаться в соответствующих саморегулируемых организациях в развитие российского законотворчества. Сегодня российские предприятия, стремящиеся к повышению своего имиджа, рыночного статуса, конкурентоспособности и с целью привлечения стратегических инвесторов в свой бизнес, формируют и ежегодно обновляют экономический паспорт предприятия, куда входят показатели экспресс-анализа.

Рассмотрим экспресс-анализ на примере условного предприятия производственной сферы, аналитические данные которого приведены в таблицах 3.1 и 3.2 на основе бухгалтерской отчетности, среднеотраслевые показатели в таблице 3.1 — из базы данных Росстата.

Таблица 3.1

Анализ результативных показателей для оценки правильности размещения средств предприятия Абсолют. Абсолют. % Среднеот значение % значение нако-нец года раслевые Показатель (строка) на начало на нача на конец темпы года, тыс. руб. ло года года, тыс. руб. роста (Т^,

% Итог баланса 1 (300 и 700) 30 589 100 45947 150,2 101 Выручка 2 (010) 56 273 100 92 346 164 103 от реализации Прибыль 2 (050) 10 121 100 17 540 173 76 от реализации Численность Поясни-тельная записка 326 чел. 100 357 чел. 109,5 99

Таблица 3.2

Горизонтальный анализ актива, пассива и выручки предприятия Показатели Форма (строка) Абсолют, значение на начало

года, тыс. руб. %

от и тога на начало года Абсолют, значение на конец

года, тыс. руб. % от итога на конец

года Активы итого 1 (300) 30 589 100 45 947 150

Продолжение табл. 3.2 Показатели Форма (строка) Абсолют, значение на начало

года, тыс. руб. %

от итога на начало года Абсолют, значение на конец

года, тыс. руб. % от итога на конец года Внеоборотные активы 1 (190) 12 446 100 12 985 104 Основные средства 1 (120) 11783 100 12 890 109 Незавершенное строительство 1 (130) 653 100 65 13 Долгосрочные вложения 1 (140) 10 100 10 100 Оборотные активы 1 (290) 18143 100 32 962 182 Запасы 1 (210) 10 068 < 100 15 996 159 Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев) 1 (240) 7176 100 15 711 219 Денежные средства 1 (260) 151 100 146 97 Пассивы итого 1 (700) 30 589 100 45 947 150 Капитал и резервы 1 (490) 14457 100 14772 102 Уставный капитал 1 (410) 10 100 10 100 Добавочный капитал 1 (420) 12 508 100 12508 100 Резервный капитал, фонды, целевое финан-сирование и поступления 1 (432+ + 440 + + 450 + + 460) 1939 100 19 39 100 Заемные средства 1 (610) 1586 100 2749 173 Кредиторская задолженность 1 (620) 7736 100 14 861 192,1

Окончание табл.

3.2 Показатели Форма (строка) Абсолют, значение на начало

года, тыс. руб. %

от итога на начало года Абсолют, значение на конец

года, тыс. руб. % от итога на конец года Выручка от реализации 2(010) 56 273 100 92 346 164 Себестоимость реализации 2 (020) 45 470 100 74 351 163,5 Коммерческие расходы 2(030) 682 100 155 22,7 Прибыль от реализации 2(050) 10 121 100 17 540 173 Управленческие расходы 2 (040) — 100 — —

Целесообразно начать анализ организации с чтения ее отчетности за ряд лет, если это возможно, в ходе которого можно определить основные тенденции деятельности организации и структурные сдвиги в ее развитии. При первом просмотре отчетности следует держать в поле зрения не более десятка статей: активы, прибыль, реализация, число работающих в организации. У нормально развивающейся организации из года в год будет отмечаться положительная динамика основных показателей: итога баланса, выручки от реализации, чистой прибыли. Сокращение абсолютных значений этих статей требует углубленного анализа.

Значительно поможет при первом чтении так называемый гори-зонтальный анализ отчетности, в ходе которого рассчитываются темпы роста или прироста каждой балансовой статьи, статей отчета о прибылях и убытках и других форм отчетности. За базисный период принимаются, как правило, данные на начало года или другого периода.

Оценка характера изменения итога баланса измеряется абсолютной величиной как разность значений валюты баланса на конец и на начало отчетного периода или в процентах путем деления абсолютного изменения на значение валюты баланса на начало периода и умножения на 100%.

Изменение валюты баланса за анализируемый период составляет (по данным табл. 3.1 и 3.2):

45 947-30 589 =15 358 тыс. руб.

или в процентах:

15 358 / 30 589 хЮ0%= 50,2%.

Это означает, что стоимость имущества предприятия за анализируемый период возросла на 50,2%.

Оценка правильности размещения средств предприятия оценивает и показывает пути улучшения использования хозяйственных средств предприятия.

Для этого следует установить соотношение темпов роста прибыли (Тпр), реализации (Тр) и активов (Т^), выражающееся следующим неравенством:

Т„р > Тр > Так > 100%.

Для расчетов используется информация баланса и отчета о прибылях и убытках. Таким образом, прибыль организации должна возрастать более быстрыми темпами, чем реализация, темпы роста которой должны быть выше, чем темпы роста активов, а они, в свою очередь, должны превышать 100%, а в условиях инфляции процент прироста активов должен быть выше уровня инфляции. Если это условие постоянно не выполняется, то в перспективе организация может испытать финансовые затруднения. Временные несоответствия темпов роста могут быть обусловлены освоением новых производств, реконструкцией, модернизацией оборудования, которые в текущем периоде являются причиной более высоких темпов роста стоимости активов и временного снижения темпов роста прибылей и реализации.

Анализ показывает, что динамика основных экономических показателей деятельности предприятия соответствует требуемому соотношению (Тпр = 173% > 100%, Тр = 164% > 100%, Т^ = 150,2% > > 100% и 173% > 164% > 150,2% > 100%). Более того, значения показателей предприятия выше среднеотраслевых значений.

По данным таблицы 3.1 можно признать, что использование хозяйственных средств на предприятии улучшилось, о чем свидетельствует положительная динамика темпов роста прибыли, выручки и стоимости имущества предприятия. Кроме того, увеличение численности работников за период на 9,5% может говорить о намечающемся процессе расширения его деятельности.

Провести горизонтальный (временной) анализ актива, пассива и выручки от реализации (в динамике) — значит сравнить текущие значения показателей (на конец отчетного периода) со значениями соответствующих показателей за предыдущий (или базисный) отчетный период (на начало отчетного периода). При формулировании выводов, как предварительных, так и общих, следует исходить из того, что в обычных производственных условиях увеличение статей актива баланса оценивается положительно, а уменьшение — отрицательно.

В целом за период наблюдается положительная динамика основных показателей актива баланса и отчета о прибылях и убытках. В структуре активов наибольшие темпы роста за период — у показателей запасов и дебиторской задолженности.

Сократилось незавершенное строительство, и несколько уменьшились денежные средства. Исходя из значительного увеличения объема производства и реализации продукции, можно считать увеличение запасов положительным фактом, в противном случае это могло бы рассматриваться как отрицательный момент, связанный с попыткой предприятия уберечь таким образом свои денежные средства от инфляции. Как отрицательный фактор может рассматриваться весьма значительный рост дебиторской задолженности, что требует детального ее анализа по каждой составляющей. Это является основанием для пересмотра политики предприятия в отношении с покупателями и заказчиками, необходимости быть более предусмотрительными при выборе деловых партнеров и формы расчетов.

Что касается источников средств предприятия, то наибольшие изменения коснулись заемных средств и кредиторской задолженности. Предприятие за период увеличило пользование заемными средствами более чем на 70%. Кредиторская задолженность выросла почти в 2 раза, что, с одной стороны, говорит о все большей адаптации предприятия к условиям и требованиям рыночной экономики, дает лишние средства для развития самого предприятия, а с другой - может привести к просрочке платежей и потому является основанием д ля более детального анализа ее составляющих и выявления причин.

Анализ динамики выручки от реализации характеризует положительно качество управления на предприятии, что выражается в значительном (почти на 80%) сокращении коммерческих расходов на реализацию продукции и росте прибыли на 73%. Себестоимость продукции увеличивалась пропорционально росту объемов производства. По сравнению с предыдущим годом предприятие получило чистую прибыль в размере 315 тыс. руб.

Вертикальный (структурный) анализ актива, пассива и выручки от реализации

Вертикальный (структурный) анализ изменения структуры ак-тива, пассива и выручки от реализации заключается в определении структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом (табл.

3.3).

Таблица 3.3 Показатели Форма (строка) Абсолютное значение на начало

года, тыс. руб. %

от итога на нача-ло года Абсолютное значение на конец

года, тыс. руб. %

от итога на конец года Активы итого 1 (300) 30589 100 45947 100 Внеоборотные активы 1 (190) 12 446 40,6 12 985 28,2 Основные сред-ства 1 (120) 11783 38,5 12 890 28,05 Незавершенное строительство 1 (130) 653 2,1 65 0,18 Долгосрочные вложения 1 (140) 10 0,03 10 0,02 Оборотные активы 1 (290) 18 143 59,3 32962 71,7 Запасы 1 (210) 10068 33 15 996 34 Дебиторская задолженность 1 (240) 7176 23,5 15 711 34,2 Денежные сред-ства 1 (260) 151 0,5 146 0,3 Пассивы итого 1(700) 30 589 100 45 947 100 Капитал и резервы 1 (490) 14 457 47,3 14772 32,2 Уставный капитал 1 (410) 10 10 Добавочный капитал 1(420) 12 508 40,9 12 508 27,2 Резервный капитал, фонды, целевое финансирование и поступления 1 (432+ + 440 + + 450 + + 460) 1939 6,3 1939 4,2

Показатели Форма (строка) Абсолютное значение на начало

года, тыс. руб. %

от итога иа нача-ло года Абсолютное значение на конец

года, тыс. руб. %

от итога на конец года Заемные средства 1(610) 1586 5,2 2749 6 Кредиторская задолженность 1 (620) 7736 25,3 14 861 32,3 Выручка от реализации 2(010) 56 273 100 92 346 100 Себестоимость реализации 2 (020) 45 470 80,8 74 351 80,5 Коммерческие расходы 2 (030) 682 1,2 155 0,5 Прибыль от реа-лизации 2 (050) 10 121 18 17 540 19 Управленческие расходы - - - - — Чистая прибыль 2(190) - 315

В структуре активов предприятия преобладают оборотные средства, половину которых составляют запасы, что говорит о специфике производства как материалоемкого. Нематериальные активы отсутствуют, что отрицательно характеризует данное предприятие. Долгосрочные финансовые вложения во внеоборотные активы составляют 10 тыс. руб. Краткосрочные финансовые вложения на конец отчетного периода отсутствуют. Отсюда можно сделать вывод, что руководство предприятия не заинтересовано вкладывать денежные средства в акции, облигации других организаций, а предпочитает тратить их на собственное предприятие.

Положительно оценивается также отсутствие убытков в структуре актива баланса как в текущем году, так и в предшествующем отчетном периоде.

Так как оборотные активы составляют более 70% всего имущества предприятия, то их анализ должен быть проведен более подробно.

В структуре источников формирования имущества предприятия преобладают собственные средства. Заемные средства составляют 6%. Однако увеличение удельного веса кредиторской задолженности с 25,3 до 32,3% говорит о негативных моментах, что может при-вести к нехватке наличности для ее погашения и, следовательно, к просрочке платежей. Отрицательным фактором является тенденция к сокращению удельного веса капитала и резервов, а также наличие не погашенных в срок краткосрочных кредитов банков и просроченной дебиторской и кредиторской задолженности. В целом можно сказать, что структура пассива баланса ухудшилась по сравнению с предыдущим отчетным периодом.

Сложившиеся группы экономических показателей характеризуют различные стороны деятельности организации. Между различными показателями складывается определенная взаимосвязь и взаимозависимость. Так, предпринимая усилия по улучшению платежеспособности организации, следует иметь в виду, что это может повлиять на рентабельность ее, деятельностй. Повышение рентабельности, в свою очередь, влечет за собой изменения деловой активности или структуры капитала и платежеспособности и т. д. Изменить одновременно все и сразу с позитивным эффектом достаточно сложно.

Помимо отчетности организации за несколько лет, позволяющей выявить долгосрочные тенденции ее развития, для более объективного анализа и аргументированных выводов необходимо провести сравнение показателей деятельности со среднеотраслевыми данными или с итогами деятельности конкурентов сопоставимого масштаба производства и деловой активности.

Предварительная оценка хозяйственной деятельности может производиться без предварительного преобразования показателей и с преобразованием путем перегруппировки однородных показателей (их объединением), что обеспечивает наглядность информации путем сокращения количества анализируемых показателей, что в конечном счете упрощает расчеты.

Для экспресс-анализа могут быть выбраны индикативные показатели, не просто характеризующие имущественное положение предприятия, его финансовое состояние, деловую активность и рентабельность, но и прежде всего учитывающие специфику деятельности компании. В заключение необходимо сделать вывод о деятельности организации.

Существуют различные области применения результатов экс-пресс-анализа:

формирование пояснительной записки к годовой бухгалтерской отчетности компании;

составление годового отчета руководителя акционерного общества или федерального государственного унитарного предприятия;

предварительный отчет антикризисного управляющего о фи-' нансовом положении организации-должника при проведении! процедуры банкротства;

анализ финансового состояния бизнеса для формирования; предварительной оценки компании (стоимости бизнеса);

при проведении реструктуризации бизнеса;

для проведения финансового оздоровления неплатежеспособ* ного предприятия;

в целях урегулирования имущественных отношений между собственниками;

для предварительной оценки организации-должника, при* знанной по решению суда банкротом, с целью последующей: продажи (конкурсного производства).

Единой методики проведения экспресс-анализа не существует, каждый аналитик, исходя из своего опыта, профессионализма, це+ левых установок, рекомендуемых официальными ведомствами подходов и приемов, наличия информационной базы и специфики1! деятельности и управления организации, использует, как правило,; определенный набор расчетных показателей и коэффициентов^ Примерный перечень направлений и индикативных показателей] в рамках каждого из них для отбора аналитиком приведен в табли* це 3.4.

<< | >>
Источник: Казакова Наталия Александровна.. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие/Н.А. Казакова. — М.: Дело и Сервис,2011. - 288 с.. 2011

Еще по теме 3.1. Экспресс-оценка финансового состояния и инвестиционной привлекательности:

  1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПУТИ ДОСТИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  2. 10.1. МЕСТО И РОЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ
  3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИЯ)
  4. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ АРБИТРАЖНЫМ УПРАВЛЯЮЩИМ
  5. 1.7. Общая схема анализа для оценки бизнеса и его инвестиционной привлекательности
  6. TEMA 3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ
  7. 3.1. Экспресс-оценка финансового состояния и инвестиционной привлекательности
  8. 3.2. Комплексная оценка финансового состояния компании по данным ее финансовой отчетности
  9. 17.3. Оценка финансового состояния предприятия
  10. 1.2.2. Оценка финансового состояния кредитной организации Центральным Банком России
  11. Глава 3 ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  12. 4.2.5. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия
  13. 4.2.6. Рейтинговая оценка финансового состояния центров финансовой ответственности (ЦФО)
  14. 2.2.2. Международная и отечественная практика оценки финансового состояния заемщика
  15. 6.3. ОБЗОР АВТОМАТИЗИРОВАННЫХ СИСТЕМ ДЛЯ КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
  16. 10.2. ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  17. 1.1. Сущность и содержание оценки финансового состояния для различных пользователей информации
  18. 1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия
  19. 1.3. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации для оценки финансового состояния