§ 6. Технический и фундаментальный анализ фондового рынка

Технический анализ занимается изучением состояния фондово­го рынка. В его основе лежит теоретическое положение о том, что все внешние силы, влияющие на рынок, в конечном итоге проявляются в двух показателях - объемах торговли и уровне цен финансовых акти­вов. Поэтому аналитик, занимающийся техническим анализом, не при­нимает во внимание воздействующие на рынок внешние силы, а изуча­ет динамику его показателей. Другая теоретическая посылка состоит в том, что прошлые состояния рынка периодически повторяются. В связи с этим задача инвестора состоит в том, чтобы на основе изучения про­шлой динамики рынка определить, какой она будет в следующий мо­мент. Конъюнктура рынка зависит от взаимодействия спроса и предло­жения. Технический анализ призван определить моменты их несоответ­ствия, чтобы ответить на вопрос, когда следует купить или продать цен­ную бумагу. Технический аналитик обычно пытается предсказать крат­косрочные движения рынка.

Фундаментальный анализ - это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги. Он призван ответить на вопрос, какую цен­ную бумагу следует купить или продать, а рассмотренный выше техни­ческий анализ - когда это следует сделать. В идеале фундаментальный анализ предполагает рассмотрение всех значимых экономических, по­литических и иных факторов, которые могут повлиять на курсовую сто­имость ценной бумаги.

Центральная часть фундаментального анализа - изучение произ­водственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте.

Помимо анализа положения дел на самом предприятии аналитику, за­нимающемуся фундаментальным анализом, необходимо изучать факторы макроэкономического характера, а также рынок, на котором действует ин­тересующее его предприятие. Это открывает инвестору понимание дол­госрочной и краткосрочной конъюнктуры. Такое знание особенно важно для вкладчика, ориентирующегося на продолжительные тренды.

Анализ макроэкономической ситуации в стране и ее перспектив тре­бует знаний в области макроэкономики. В поле зрения инвестора долж­ны быть следующие показатели:

• объем ВВП (ВНП);

• уровень инфляции, безработицы, процентной ставки, объема экс­порта и импорта;

• валютый курс;

• величина государственных расходов и заимствований на финан­совом рынке и т. п., так как указанные переменные величины определя­ют общий экономический климат в стране.

Фундаментальные аналитики изучают причины, движущие рынком, И на их основе принимают решения об инвестициях, особенно долго­срочного характера.