§ 4. Кейнсианцы и неоклассики о приоритетах и результативности налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики

Кейнсианская и неоклассическая теория по-разному оценивают эф­фективность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики. Эф-

Рис. 26.5. Денежная экспансия: кейнсианская модель

фективность экономической политики можно оценивать по степени воз­действия тех или иных инструментов на изменения общего объема вы­пуска (дохода).

Результативность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики в значительной степени зависит от величины соответствующих мульти­пликаторов: мультипликатора государственных расходов, налогового муль­типликатора и денежного мультипликатора, а также чувствительности ин­вестиций к ставке процента и чувствительности спроса на деньги к ставке процента.

Кейнсианская теория считает налогово-бюджетную политику бо­лее эффективной. Предпочтение кейнсианцев мерам налогово-бюджет­ной политики основано на предположении о нечувствительности инвес­тиций к ставке процента и большой чувствительности спроса на деньги по отношению к проценту. Графически это можно интерпретировать как крутую кривую / и пологую кривую М°, или крутую кривую /5 и пологую кривую Ш (см. рис. 26.5 и Приложение 2 к гл. 22). При такой предпо­сылке действие монетарной политики мало эффективно. Так, при уве­личении номинального предложения денег кривая 1М^ сдвинется впра­во-вниз в положение кривой Ш2 и экономика перейдет в новое состояние равновесия в точке Ег, которой соответствует более низкая ставка процен­та г2 и незначительно возросший объем выпуска У2 (см.

Неоклассики, напротив, отдают приоритет кредитно-денежной политике. По мнению неоклассиков, увеличение номинального предло­жения денег сдвигает в краткосрочном периоде кривую йМЛ вправо-вниз в положение Ш2 (см. рис. 26.6) и устанавливается краткосрочное рав­новесие в точке Е2, которой соответствует возросший объем выпуска У2 и более низкая ставка процента г2.

Однако рост цен приведет к уменьшению реального запаса денеж-

Рис. 26.6. Денежная экспансия: неоклассическая интерпретация

ных средств и сдвигу кривой Ш2 в долгосрочном периоде в первона­чальное положение Шг

Кроме того, крайний случай неоклассической теории предполагает вертикальную кривую Ш. В этом случае спрос на деньги совершенно не­чувствителен к ставке процента. Нетрудно заметить, что при таком поло­жении кривой Ш любой сдвиг этой кривой будет оказывать максимальное воздействие на уровень номинального дохода. Вертикальная кривая Ш подчеркивает бульшую эффективность кредитно-денежной политики.

Таким образом, итогом стимулирующей кредитно-денежной политики в неоклассической теории является рост цен и неизменный уровень реаль­ных переменных в долгосрочном периоде (принцип нейтральности денег).

Налогово-бюджетная политика, по мнению неоклассиков, менее эф­фективна по сравнению с монетарной. Рассмотрим неоклассическую ин­терпретацию последствий налогово-бюджетной политики в модели «18-1-М» (см. рис. 26.7).

На рис. 26.7 вертикальная линия представляет собой уровень вы­пуска У*, соответствующий полной занятости. Увеличение государствен­ных расходов или сокращение налогов сдвигает кривую /£>., вправо- вверх в положение кривой 132. Если бы фирмы могли расширить сово­купное предложение и удовлетворить возросший спрос, то равновесие переместилось бы в точку Е*. Однако, в условиях полной занятости воз­росший совокупный спрос обостряет конкурентную борьбу между фир­мами, повышает спрос на труд, что ведет к росту заработной платы, из­держек производства и уровня цен. Рост уровня цен при постоянном предложении денег будет означать уменьшение реального запаса де­нежных средств, что приведет к увеличению равновесной ставки про­цента г для каждого равновесного дохода У и, следовательно, к сдвигу кривой 1-М1 влево-вверх в положение кривой /_М2.

Рис. 26.7. Налогово-бюджетная экспансия: неоклассическая интерпретация

В результате, будет достигнуто новое равновесие в точке Е2. В этой точке сработает эффект вытеснения, так как возросшая ставка процен­та сокращает потребительские и инвестиционные расходы на величину, равную росту государственных расходов.