§ 4. Денежная масса и ее структура. Денежные агрегаты

Поскольку деньги выполняют функцию средства обмена при совер­шении сделок в экономике, то в простой модели экономики предложе­ние денег сводится к величине активов, служащих этой цели (например, измеряется количеством золотых монет, выпущенных государством).

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных по­купательных и платежных средств, обеспечивающих обращение това­ров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, институ­циональные собственники (предприятия, объединения, организации) и государство.

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к кото­рой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяй­ственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопле­ния, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетны­ми средствами. Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами, прежде всего, наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменную монету На деле, ос­новная часть сделок между предприятиями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковс­ких денег - депозитов, которые обслуживаются такими инструментами, как чеки, кредитные и депозитные карточки, чеки для путешественников и т. п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться безналич-

ными деньгами. При оплате товара или услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покуп­ки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

Вместе с тем, в пассивную часть денежной массы включаются та­кие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как по­купательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, краткосрочных государ­ственных облигациях, акциях инвестиционных фондов, которые вкла- | дывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленные компоненты денежной массы получили общее на­звание «квази-деньги» (от латинского quasi - как будто, почти). «Квази­деньги» представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежной массы.

Экономисты называют «квази-деньги» ликвидными активами. Если наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, то ликвидность «квази-денег» не абсолютна. Вы не можете, например, расплатиться деньгами со срочного счета или акцией за покупки в магазине или про­езд на транспорте. В то же время, «квази-деньги» действительно отно- ■‘г сятся к ликвидным видам богатства, поскольку срочные вклады, а так- ; же некоторые виды акций и облигаций можно превратить в наличные Г', деньги, хотя и с определенными трансакционными издержками.

К Расположив компоненты денежной массы по степени убывания лик- I ридности, можно выделить несколько денежных агрегатов - показате- J лей денежной массы. Наиболее ликвидным денежным агрегатом явля- ется агрегат МО, который включает наличные деньги в обращении. Ана- Логичным по ликвидности денежным агрегатом является агрегат М1, который объединяет наличные деньги и деньги на текущих счетах (сче- тах «до востребования»), которые могут обслуживаться с помощью че- и'; ков. Чек представляет собой ценную бумагу, содержащую приказ вла- дельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека по его : Лредъявлении указанной в нем суммы. Агрегат М1 называют «деньгами Р узком смысле слова» или «деньгами для сделок». Депозиты на теку- j Щих счетах выполняют все функции денег и могут быть легко превра- В.

Щ'; Менее ликвидным денежным агрегатом является агрегат М2. Это ‘д, «деньги в широком смысле слова», которые включают в себя все ком- фоненты агрегата М1 плюс деньги на срочных и сберегательных счетах ■' коммерческих банков, депозиты в специализированных финансовых ин­ститутах. Владельцы срочных счетов получают более высокий процент "По сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока. Поэтому де­нежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосред­

ственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя по­тенциально они могут быть использованы для расчетов.

Еще менее ликвидным денежным агрегатом является агрегат М3, ко­торый образуется путем добавления к агрегату М2 депозитных сертифи­катов банков, облигаций государственного займа, других ценных бумаг государства и коммерческих банков.

Различие между агрегатом М1 и остальными денежными агрегатами заключается, прежде всего, в том, что в агрегаты М2 и М3 включены «квази-деньги», которые затруднительно использовать для сделок, не­легко перевести в наличные.

Следует отметить, что в нашей стране вплоть до начала 1990-х гг. денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Но с пере­ходом к рыночной экономике Центральный банк России, Министерство финансов и другие государственные учреждения кредитно-денежной сферы стали активно использовать рассмотренные выше денежные аг­регаты при осуществлении макроэкономической политики.