Дефицит платежного баланса
Такой избыток спроса на валюту при паритетном курсе называют «дефицитом пла-тежного баланса».
Без вмешательства денежных властей (Центрального банка) обменный курс повысился бы с до Чтобы избежать этого (так как существует договоренность о жестких валютных курсах и свободной конвертируемости), ЦБ должен устранить избыточный спрос (в зависимости от величины дефицита платежного баланса, т. е. от величины «дефицита долларов», увеличить предложение долларов — чтобы профинансировать дефицит). Однако проблема состоит в том, что ни один ЦБ не располагает безграничными запасами иностранных валют, так что дефицит невозможно финансировать в течение продолжительного времени, ибо ему приходится платить не отечественной валютой (которую он мог бы создавать беспредельно), а иностранной. Таким образом, имеет место проблема ликвидности ЦБ (при дефиците платежного баланса он должен производить выплаты в валюте, которую он не может создавать сам и запасы которой у него ограничены).
Кроме того, интервенции ЦБ оказывают влияние на внутреннюю денежную массу: Центральный банк ФРГ продает доллары за марки, и из-за этого внутренняя денежная масса сокращается на величину, равную произведению долларового предложения ЦБ на обменный курс, так как отечественные импортеры приобретают доллары за марки.
Рис. 21.4. Дефицит платежного баланса на валютном рынке
>¦ Количество $
1 долл. = маркам ^
Деньги, которые ЦБ может использовать для финансирования такого дефицита, называются валютными резервами, или запасами, обеспечивающими международную ликвидность. Если добавить сюда еще и возможности получения кредита, предоставляемого ему без каких-либо условий, мы можем дать следующее опреде
ление: запасы одного ЦБ, принимающиеся другими Центральными банками для финансирования дефицита платежного баланса, а также суммы иностранной валюты, которые он может получить без всяких условий, называются международной ликвидностью ЦБ. В настоящее время международная ликвидность состоит из золота, долларов, немецких марок и специальных прав заимствования (см. гл. 22, раздел 1).
Еще по теме Дефицит платежного баланса:
- Дефицит платежного баланса
- Основные и балансирующие статьи платежного баланса.
- Монетаристская теория платежного баланса.
- 3. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК СРЕДСТВО РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА. «ФИКСИРОВАННЫЕ» И «ПЛАВАЮЩИЕ» ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ
- Дефицит платежного баланса
- Избыток платежного баланса
- 3.2. Корректировка неравновесия платежного баланса
- § 2. Дефицит платежного баланса и способы его финансирования
- Официальные валютные резервы Центрального Банка. Влияние макроэкономической политики на состояние платежного баланса. Дефицит и кризис платежного баланса
- Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса