<<
>>

3.2. Оценка денежных потоков во времени

Вся методология оценки бизнеса построена на аксиоме «деньги завтра — не есть деньги сегодня». Для правильной оценки будущих поступлений необходимо провести временную корректировку, используя сложный процент и дисконтирование.

При сложном проценте каждое последующее начисление ставки осуществляется от накопленной в предшествующий период суммы. Простой процент не предполагает данной процедуры — доход прино­сит только первоначально вложенная сумма (рис. 3.1).

Для облегчения расчетов по формированию и оценке денежных по­токов с заданными характеристиками (время и период поступления доходов от инвестиций, ставка процента) существуют таблицы, содер­жащие факторы сложного процента, которые отражают изменение стоимости одной денежной единицы во времени. В заголовках таких таблиц по колонкам указываются стандартные функции слбжного про­цента (см. Приложение 1):

• кол. 1 — накопленная сумма денежной единицы (или будущая стои­мость единицы);

• кол. 2 — накопление денежной единицы за период (или будущая стоимость аннуитета);

• кол. 3 — фактор фонда возмещения;

• кол. 4 — текущая стоимость единицы (реверсии);

• кол. 5 — текущая стоимость обычного аннуитета;

• кол. 6 — взнос на амортизацию единицы.

Начисление по сложному проценту

12 3 ... п

/=У = РЦ1 + #7/) П/= РЦ1 + Г)л

(л — число лет)

Начисление по простому проценту
1 2 3

Рис. 3.1. Разница начисления ставки по простому и сложному процентам

.

<< | >>
Источник: Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В.. Оценка бизнеса. 2-е изд. — СПб.: Питер, — 464 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2006

Еще по теме 3.2. Оценка денежных потоков во времени:

  1. 20. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  2. ОБРАТНАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  3. ПРЯМАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  4. ОБРАТНАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  5. ПРЯМАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  6. 17. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  7. 54. Анализ и оценка денежных потоков от инвестиционной деятельности
  8. 7.5. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА С НЕРАВНЫМИ ПОСТУПЛЕНИЯМИ
  9. Глава 12. Планирование долгосрочных инвестиций и оценка денежных потоков
  10. Оценка денежных потоков
  11. 3.2. Понятие о денежных потоках (cash flow). Подход бухгалтера и финансиста к оценке денежных потоков. Роль амортизации в инвестиционном проектировании
  12. 3.2. Оценка денежных потоков во времени
  13. Глава 6. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ
  14. 4.1. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ВО ВРЕМЕНИ
  15. 4.2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ