5.1. Финансовый анализ предприятия как необходимый элемент оценки

Финансовое состояние предприятия является комплексным поняти­ем. Оно характеризуется системой показателей, отражающих реаль­ные и потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования, капитала, налогоплательщика. Хорошее финансовое состояние — это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обяза­тельствам, достаточность собственных средств для исключения высо­кого риска, хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платеж­ной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия ответить по своим обя­зательствам.

Финансовое состояние предприятия может ухудшаться или улуч­шаться под влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. К числу первых относятся качество менеджмента, имущественное по­ложение фирмы. Внешними (макрофакторами) являются изменения налоговой системы, кредитной политики, конъюнктуры рынка и т. п.

8-2100

Основная цель финансового анализа — получение небольшого чис­ла ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в струк­туре активов и пассивов. Но задачи финансового анализа при прове­дении оценки бизнеса несколько отличаются от традиционно форму­лируемых и включают в себя:

• оценку реально сложившегося финансового положения объекта оценки;

• обоснование прогнозных значений доходов и расходов объекта оценки;

• выявление скрытого или явного банкротства;

• выявление резервов организации с целью установления реаль­ных возможностей наилучшего использования объекта оценки.

Основными аналитическими процедурами финансового анализа являются:

• горизонтальный (временной) анализ — сравнение показателей отчетности с данными предыдущего периода;

• вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каж­дой позиции отчетности на результат в целом;

• трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.

• сравнительный (пространственный) анализ — это сопоставление данных предприятия с показателями аналогичных предприятий или предприятий-конкурентов, сопоставление со среднеотрас­левыми и средними общеэкономическими данными (межхозяй­ственный, межфирменный сравнительный анализ фирмы) или внутрихозяйственное сопоставление по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов;

• анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между данными отчетности и определение их взаи­мосвязи;

• факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный ана­лиз может быть как прямым, т. е. заключающимся в раздробле­нии результативного показателя на составные части, так и обрат­ным, когда отдельные элементы соединяются в общий результа­тивный показатель.