3.2.2. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа

• бухгалтерский баланс (форма № 1);

• отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

• формы, включаемые в состав приложений к бухгалтерскому балансу и отче­ту о прибылях и убытках:

- отчет об изменениях капитала (форма № 3);

- отчет о движении денежных средств (форма № 4);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

- отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6).

При проведении анализа указанных бухгалтерских форм оценщику необходимо помнить следующее: данные формы утверждены для представления как годовой, так и промежуточной (квартальной) отчетности организаций. В составе годовой отчетности должны быть дополнительно представлены:

• пояснительная записка;

• аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской от­четности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту.

Перечень организаций, подлежащих обязательному аудиту, закреплен в ст. 7 Фе­дерального закона «Об аудиторской деятельности» от 7 августа 2001 г. № 119-ФЗ.

Имеют право не сдавать (и, как правило, не сдают и не составляют) формы N° 3-5:

• малые предприятия, не обязанные проводить аудиторскую проверку. По­мимо этого, они не представляют пояснительную записку, а при заполнении форм N 1 и N 2 могут отражать данные только по группам статей без допол­нительной расшифровки;

• малые предприятия, обязанные проводить аудиторскую проверку, если у них отсутствуют данные, подлежащие отражению в указанных формах;

• некоммерческие организации. Помимо форм N 1 и N 2 им рекомендовано заполнить отчет о целевом использовании полученных средств (форма N 6);

• общественные организации, не осуществляющие предпринимательскую дея­тельность и не имеющие оборотов по продаже товаров (работ, услуг), кроме выбывшего имущества.

Основными документами, которые регулируют порядок составления и пред­ставления бухгалтерской отчетности, являются:

• Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ;

• Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное Приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. N 34н;

• Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность органи­зации» (ПБУ 4/99), утвержденное Приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. N 43н;

• Приказ Министерства финансов Российской Федерации «О формах бухгал­терской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. N 67н;

• коды показателей годовой бухгалтерской отчетности организаций, данные по которым подлежат обработке в органах государственной статистики, утверж­денные Приказом Госкомстата России и Минфина РФ от 14 ноября 2003 г. N475/102н.

При этом организациям предоставлено право самостоятельно разрабатывать формы бухгалтерской отчетности на основе образцов форм, приведенных в при­ложении к Приказу от 22 июля 2003 г. N 67н, а также определять состав показате­лей отчетности с учетом уровня существенности этих показателей.

Но в любом случае, все показатели, находящиеся в определенных строках форм отчетности, которые предстоит анализировать оценщику, формируются исходя из оборотов и остатков бухгалтерских счетов главной книги на конец отчетного пе­риода.

Перед началом проведения финансового анализа оценщику также необходимо ознакомиться с приказом об учетной политике, который утверждается на любом предприятии до начала финансового года (Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98, утверждено Приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. N 60н). Именно в учетной политике организация отражает способы ведения бухгалтерского и налогового учета, существенно влияющие на оценку и принятие решений заинтересованными пользователями бухгалтерской отчетности. В частности, в учетной политике раскрываются:

• способы амортизации основных средств;

• способы амортизации нематериальных и иных активов;

• способы оценки производственных запасов, товаров, незавершенного произ­водства и готовой продукции при поступлении и выбытии;

• способы признания прибыли от продажи продукции, товаров, работ, услуг;

• политика в целях налогообложения;

• организационно-технические аспекты ведения учета.

В том случае, если организация представляет полный комплект отчетности, оценщику необходимо проанализировать данные отчета об изменениях капитала (ф. № 3) и отчета о движении денежных средств (ф. № 4), которые характеризуют изменения в финансовом положении организации в разрезе текущей, инвестици­онной и финансовой деятельности.

Пояснительная записка, как правило, состоит из нескольких разделов, напри­мер может иметь такую структуру:

1. Сведения об организации.

2. Аналитические показатели, характеризующие деятельность организации.

3. Расшифровка показателей бухгалтерской отчетности.

4. Изменения учетной политики на следующий год.

5. Решения по итогам рассмотрения годовой бухгалтерской отчетности и рас­пределения чистой прибыли.

Наибольший интерес для оценщика представляет раздел «Аналитические по­казатели», в котором (по итогам финансового года):

• дается анализ факторов, повлиявших на формирование финансового резуль­тата организации в отчетном году, например рост покупательского спроса, улучшение качества продукции и т. д.;

• представляется расчет качественных изменений в имущественном и финан­совом положении (показатель рентабельности, доли собственных оборотных средств);

• оценивается финансовое состояние организации на краткосрочную перспек­тиву (текущая ликвидность, обеспеченность собственными средствами, спо­собность восстановления (утраты) платежеспособности);

• оценивается финансовое состояние на долгосрочную перспективу (характе­ристика структуры источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, динамика инвестиций);

• оценивается деловая активность организации (широта рынков сбыта про­дукции и т. д.).

Анализ финансового положения (анализ бухгалтерского баланса — ф. № 1)

Из всех форм отчетности важнейшей является бухгалтерский баланс. Бухгал­терский баланс состоит из двух равновеликих частей: актива и пассива. В активе баланса представлено имущество организации по составу и размещению, в пасси­ве — источники формирования этого же имущества.

На основе данных бухгалтерского баланса проводится анализ по следующим направлениям:

• общая оценка структуры активов и их источников;

• анализ ликвидности баланса;

• анализ платежеспособности предприятия;

• анализ вероятности банкротства;

• анализ финансовой устойчивости.

Общая оценка структуры активов и их источников

Для проведения анализа структуры активов и источников организации в исход­ном балансе производят уплотнение (объединение) отдельных его статей, до­полняют его показателями структуры и расчетами динамики величины активов и пассивов, т. е. формируют сравнительный аналитический баланс. Он характе­ризует статику и динамику финансового положения организации и фактически включает все показатели горизонтального и вертикального анализа. Наиболее важными показателями являются:

• общая стоимость активов организации (строка 190 + строка 290);

• стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов (средств) или недви­жимых активов (строка 190);

• стоимость оборотных (мобильных) активов (средств) (строка 290);

• стоимость материальных оборотных средств (строка 210 + 220);

• величина собственного капитала организации (строка 490);

• величина заемного капитала (строка 590 + 690);

• величина собственных средств в обороте (строка 490 - 190);

• размер текущих обязательств (строка 610 + 620 + 630 + 660);

• рабочий капитал (строка 290 - 690).

Из относительных показателей необходимо обратить внимание на следующие:

• удельный вес собственного капитала в общей стоимости активов;

• соотношение темпов роста собственного и заемного капитала;

• соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. Признаками «хорошего» баланса являются:

• валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравне­нию с началом периода;

• темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

• собственный капитал организации должен превышать заемный, и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;

• темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковыми;

• доля собственных оборотных средств в оборотных активах должна быть бо­лее 10%;

• в балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток».

Для детализации общей картины изменений в финансовом положении органи­зации для каждого раздела актива и пассива баланса возможно построение срав­нительных аналитических таблиц. В данных таблицах можно проанализировать отдельно структуру и динамику внеоборотных активов, оборотных активов, деби­торской задолженности (и прочих активов), капитала, резервов, кредитов и зай­мов, кредиторской задолженности (и прочих пассивов).

Коммерческая организация решает одновременно две основные задачи в фи­нансовой сфере:

1) поддержка способности отвечать по своим текущим финансовым обязатель­ствам;

2) обеспечение долгосрочного финансирования в необходимых объемах.

В первом случае характеристиками предприятия выступают показатели ликвид­ности и платежеспособности, во втором — финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруп­пированных по степени их ликвидности (т. е. скорости превращения в денежные средства) с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погаше­ния. При этом активы располагают в порядке убывания ликвидности, а пассивы — в порядке возрастания сроков погашения.

Активы предприятия в зависимости от степени ликвидности делят на следую­щие группы (табл. 3.1):

• А1 — наиболее ликвидные активы:

• А2 — быстро реализуемые активы;

• А3 — медленно реализуемые активы;

• А4 — трудно реализуемые активы.

Пассивы предприятия в зависимости от сроков их оплаты (погашения) делят на следующие группы (табл. 3.2):

• П1 — наиболее срочные обязательства:

• П2 — краткосрочные пассивы;

• П3 — долгосрочные пассивы;

• П4 — устойчивые (постоянные) пассивы.

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп показателей по активу и пассиву. Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Сопоставление данных о ликвидных средствах и обязательствах позволяет рас­считать следующие показатели:

• текущая ликвидность — показатель, характеризующий платежеспособ­ность (+) или неплатежеспособность (-) организации на ближайшее время:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);

• перспективная ликвидность — показатель, характеризующий прогнозную платежеспособность:

ПЛ = А3 - П3.

Анализ платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности, проведенный по предложенной выше схеме, является при­ближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, представленных в табл. 3.3.

Анализ вероятности банкротства

С момента вступления в силу в России Федерального закона «О несостоятель­ности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ признаками банкротства являются следующие (см. ст. 3):

«1. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обяза­тельных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность

не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

2. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кре­диторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязан­ность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены».

При этом в соответствии с п. 2 ст. 33 данного Закона:

«Заявление о признании должника банкротом принимается арбитражным су­дом, если требования к должнику — юридическому лицу в совокупности состав­ляют не менее чем сто тысяч рублей, к должнику-гражданину — не менее чем де­сять тысяч рублей и указанные требования не исполнены в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, если иное не предусмотрено на­стоящим Федеральным законом».

В соответствии с Методическим положением по оценке финансового состоя­ния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утв. Распоряжением ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12 августа 1994 г. № 31-р) для оценки структуры баланса предприятия необходимо рассчитать:

• коэффициент текущей ликвидности (Л4);

• коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л7).

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетвори­тельной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет зна­чение менее 2;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В том случае, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение менее указанных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам (Л8).

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установлен­ный равным трем месяцам (Л9).

В таблице Л4ф — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффи­циента текущей ликвидности (Л4); Л4н — значение коэффициента текущей лик­видности в начале отчетного периода; 6 или 3 — период восстановления или утра­ты платежеспособности в месяцах; Т — отчетный период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у пред­приятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Более того, при финансовом анализе предприятий-должников арбитражными управляющими применяются более жесткие критерии при оценки финансовых коэффициентов. Некоторые показатели необходимо преобразовать, а не брать не­посредственно из отчетности. Например:

• под внеоборотными активами понимают сумму стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), неза­вершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные цен­ности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов (стр. 190 - стр. 112 - стр. 113, ф. № 1);

• под оборотными активами понимают сумму стоимости запасов (без стоимо­сти отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, лик­видных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным цен­ностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный ка­питал, собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 290 - стр. 215), и т. д.

Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости проводится для того, чтобы определить:

• способность организации отвечать по своим долгосрочным обязательствам;

• степень независимости организации от заемных источников финансирова­ния.

Самым простым, но в то же время и самым приближенным способом оценки финансовой устойчивости является проверка соблюдения следующего соотноше­ния:

Оборотные активы < Собственные капитал х 2 - Внеоборотные активы

стр. 290 < стр. 490 х 2 — стр. 190.

Наиболее точным способом оценки финансовой устойчивости является расчет коэффициентов, представленных в табл. 3.4.

Основные нормативные документы, которыми регулируется процедура прове­дения финансового анализа предприятий, приведены в приложении 2. Некото­рые из них утратили силу, но лишь как нормативные акты, на основании которых предприятие можно через суд признать банкротом. Алгоритмы же расчетов, пояс­нения к определению различных показателей, правила оформления результатов анализа, интерпретации коэффициентов, предложенные в этих документах, могут и должны использовать оценщиками для аналитической работы.

Анализ финансовых результатов (анализ отчета о прибылях и убытках — ф. № 2)

Показатели финансовых результатов (прибыли) деятельности предприятия со­держатся в ф. № 2.

На основе данных отчета о прибылях и убытках проводится анализ по следую­щим направлениям:

• анализ деловой активности;

• анализ уровня и динамики финансовых результатов;

• анализ рентабельности.

Анализ деловой активности

Термин «деловая активность» появился в отечественной экономической литера­туре началось сравнительно недавно, и его значение еще не устоялось. Но в кон­тексте анализа финансово-хозяйственной деятельности под деловой активностью обычно понимают эффективность текущей производственной и коммерческой деятельности организации.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, дости­жении поставленных ею целей, что отражается в различных показателях. В фи­нансовом аспекте деловую активность можно характеризовать двумя группами показателей:

1) общие показатели оборачиваемости;

2) показатели управления активами.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может быть оценена следующими показателями:

• скорость оборота — количество оборотов, которое делает за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

• период оборота — средний срок, за который возвращаются вложенные в хо­зяйственную деятельность организации денежные средства.

В табл. 3.5 представлены наиболее распространенные в аналитической работе коэффициенты деловой активности. При расчете указанных коэффициентов не­обходимо учесть следующее.

1. Все показатели бухгалтерского баланса, которые содержат слово «средняя, среднегодовая», определяются по формуле средней арифметической:

средняя величина актива = (О + О )/2,

г ^ \ нач кон^ '

где О_нач и О_кон — величина актива на начало и конец анализируемого периода со­ответственно.

2. Показатель «Выручка от продажи» содержится в ф. № 2 (стр. 010).

3. Продолжительность одного оборота (в днях) = (длительность анализируемо­го периода, в днях) / (коэффициент оборачиваемости актива, в оборотах).

Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Анализ финансовых результатов деятельности организации рекомендуется про­водить в следующей последовательности:

1) исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

2) исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

3) изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

4) изучение влияния факторов на прибыль (факторный анализ). В ходе анализа рассчитываются следующие показатели.

1. Абсолютное отклонение

(+ или -) ДП = П₁ - П_о,

где П₀ — прибыль базисного периода; П₁ — прибыль отчетного периода; ДП — из­менение прибыли.

2. Темп роста:

^Троста = (^П1 * ¹⁰⁰°/о)/П,

3. Уровень каждого показателя относительно выручки от продажи (/):

Уровень = (П₁ х 100/)/П_о.

Показатели рассчитываются в базисном и отчетном периоде.

4. Изменение структуры:

(+ или -) ДУр. = Ур. П₁ — Ур. П_о

(уровень отчетного периода — уровень базисного периода). При проведении этого раздела анализа нужно помнить, что непосредственно по отчету о прибылях и убытках можно проанализировать влияние изменения затрат на прибыль, но оценить влияние факторов на изменение самих затрат нельзя. Для этого понадобятся данные управленческого учета.

Анализ рентабельности

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доход­ность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продук­ции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия прино­сить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. При расчете коэффици­ентов рентабельности для оценки экономического эффекта можно сопоставлять размер полученной прибыли с величиной ресурсов или затрат. Но целесообраз­нее соотносить прибыль не только с ресурсами (затратами), но и с совокупным доходом в виде выручки от текущей деятельности. В этом случае возникают две группы показателей:

• показатели, где базовым элементом (знаменателем коэффициента) выступа­ет выручка от продаж (см. стр. 010 ф. № 2);

• показатели, где базовым элементом (знаменателем коэффициента) выступа­ет стоимостная оценка ресурса (см. стр. 300 или стр. 490 ф. № 1) или затрат (см. стр. 020, 030, 040 ф. № 2).

Наиболее распространенные в аналитической работе коэффициенты, характе­ризующие рентабельность (прибыльность), а также способы их расчета на основе форм отчетности (ф. № 1 и ф. № 2) представлены в табл. 3.6.

При этом следует помнить, что показатель «Выручка от продаж», указанный в ф. № 2 по стр. 010, не содержит налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей, которые получило предприятия в составе валовой выручки.

.