Выполнение Банком России функции финансового агента Правительства

■ как органа государственного регулирования эконо­мики;

■ как банка Правительства со всеми присущими банку

функциями и выполняемыми им операциями.

Выполняя функцию финансового агента Правитель­ства и реализуя взаимоотношения с органами государствен­ной власти и органами местного самоуправления, Банк Рос­сии сохраняет функциональную независимость от государ­ства. Функциональная независимость выражается прежде всего в том, что Банк России обладает четко определенными и закрепленными в ст. 4 Федерального закона «О Централь­ном банке Российской Федерации (Банке России)» функ­циями, позволяющими ему (Банку) достигать основных це­лей своей деятельности. Перечень функций* содержащихся в этой статье, не является исчерпывающим. В соответствии с этой же статьей федеральные органы могут уполномо­чивать Банк России осуществлять также иные функции, но при реализации своих функций и полномочий, закреп­ленных в Конституции и Законе о Центральном Банке Рос­сийской Федерации, Банк России независим от других федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

Цели деятельности Банка России как государственно­го органа регулирования экономики выражают стремле­ние этого института обеспечить устойчивое развитие не только банковского сектора, но и финансового, и в конеч­ном счете обеспечить достижение макроэкономического равновесия и оптимальных для страны темпов экономиче­ского роста.

Денежно-кредитная и финансовая сферы экономики тесно взаимосвязаны. С одной стороны, деятельность цент­рального банка по разработке и реализации государствен­ной денежно-кредитной и валютной политики по регули­рованию деятельности кредитных организаций, в том числе на финансовом рынке, в значительной степени влияет на состояние государственных финансов.

С учетом этих взаимосвязей строятся взаимоотно­шения Банка России с органами государственной власти и органами местного самоуправления. Согласно ст. 21 Феде­рального закона «О Центральном банке Российской Феде­рации (Банке России)» для реализации возложенных на него функций Банк России участвует в разработке экономиче­ской политики Правительства Российской Федерации. Совместно с Правительством РФ Банк России разрабаты­вает единую государственную денежно-кредитную полити­ку на соответствующий год, основываясь на данных анали­за национальной и мировой экономики, на программах экономического развития в предстоящем финансовом году, в том числе в области развития государственных финансов. Учитываются особенности формирования бюджета соответ­ствующего года, специфика фискальной политики, особен­ности обслуживания внутреннего и внешнего долга и т.п.

Не случайно, согласно ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке Рос­сии) » Банк России ежегодно не позднее 26 августа обязан представлять в Государственную думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря — основные направления единой государственной денежно- кредитной политики на предстоящий год, т.е. до утвержде­ния Закона о федеральном бюджете на предстоящий год.

Председатель Банка России или по его поручению один из его заместителей участвует в заседаниях Правительства Российской Федерации, а также может принимать участие в заседаниях Государственной думы при рассмотрении законопроектов, касающихся вопросов экономической, финансовой, кредитной и банковской политики.

Министр финансов Российской Федерации и министр экономического развития и торговли Российской Федера­ции или по их поручению по одному из их заместителей участвуют в заседаниях Совета директоров с правом сове­щательного голоса.

Банк России и Правительство Российской Федерации:

■ информируют друг друга о предполагаемых действи­ях, имеющих общегосударственное значение;

■ координируют свою политику;

■ проводят регулярные взаимные консультации.

Банк России консультирует Министерство финансов

Российской Федерации по вопросам графика выпуска госу­дарственных ценных бумаг Российской Федерации и пога­шения государственного долга России с учетом их воздей­ствия на состояние российской банковской системы и при­оритетов единой государственной денежно-кредитной по­литики.

Полномочия Банка России по обслуживанию государ­ственного долга Российской Федерации определяются федеральными законами. Банк России и Министерство фи­нансов Российской Федерации в необходимых случаях за­ключают соглашения о проведении указанных выше опера­ций по поручению Правительства Российской Федерации.

В настоящее время одним из важнейших вопросов го­сударственного регулирования экономики является проти­водействие легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. Банк России как государственный орган регулирования эконо­мики является активным участником этого процесса.

В соответствием с Приказом Минфина России от 25 ок­тября 2005 г. № 132н в целях организации эффективного взаимодействия и координации деятельности федеральных органов исполнительной власти и Центрального банка Российской Федерации в сфере противодействия легали­зации (отмыванию) доходов, полученных преступным пу­тем, и финансированию терроризма, повышения эффек­тивности международного сотрудничества в этой области и в соответствии с Положением о Федеральной службе по финансовому мониторингу создана Межведомственная ко­миссия по противодействию легализации (отмыванию) до­ходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, в состав которой входят также представители Банка России.

В рамках задач, поставленных перед данной Комисси­ей, готовятся предложения по реализации утвержденной Президентом Российской Федерации Концепции нацио­нальной стратегии противодействия легализации (отмыва­нию) доходов, полученных преступным путем, и финанси­рованию терроризма, обеспечивается взаимодействие, в том числе информационное, федеральных органов испол­нительной власти и Банка России по отдельным направле­ниям противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терро­ризма, вырабатывается согласованная позиция по вопро­сам международного сотрудничества в сфере противодей­ствия легализации (отмыванию) доходов, полученных пре­ступным путем, и финансированию терроризма и разраба­тываются предложения по совершенствованию системы противодействия легализации (отмыванию) доходов, полу­ченных преступным путем, и финансированию терроризма.

Как банк Правительства Банк России выполняет сле­дующие операции:

■ размещение и погашение государственного долга;

■ кассовое исполнение бюджета;

■ ведение текущих счетов Правительства;

■ надзор за хранением, выпуском и изъятием из обра­щения монет и банкнот;

■ перевод валютных средств при осуществлении рас­четов Правительства с другими странами;

■ составление платежного баланса;

■ управление средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации.

В соответствии со ст. 23 Бюджетного кодекса Банк Рос­сии без взимания комиссионного вознаграждения осуще­ствляет операции со средствами федерального бюджета, средствами государственных внебюджетных фондов, сред­ствами бюджетов субъектов Российской Федерации и сред­ствами местных бюджетов, а также операции по обслужи­ванию государственного долга Российской Федерации и операции с золотовалютными резервами.

Осуществляя операции по размещению и погашению государственного долга, Центральный банк выполняет функцию кредитора государства. В соответствии со ст. 22. Закона «О Центральном банке (Банке России)» Банк Рос­сии не вправе предоставлять кредиты Правительству Рос­сийской Федерации для финансирования дефицита феде­рального бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении, за исключением тех случаев, когда это предусматривается федеральным зако­ном о федеральном бюджете.

Банк России осуществляет функции генерального аген­та по государственным ценным бумагам Российской Феде­рации.

Основной формой государственных заимствований, направляемых на цели финансирования государственных расходов и государственного бюджета являются государ­ственные займы, которые используются ЛАЯ покрытия бюд­жетного дефицита государства посредством аккумуляции временно свободных денежных средств физических и юри­дических лиц. Они предоставляются на определенный срок на условиях выплаты дохода и оформляются удостоверя­ющими долговыми обязательствами. В результате таких за­имствований образуется государственный долг — совокуп­ность обязательств по возврату средств с процентами, принятых от лица государства или от имени его уполномо­ченных органов перед кредиторами.

Центральный банк не играет в этих заимствованиях решающую роль. Относительно высокий удельный вес госу­дарственных ценных бумаг в балансе центрального банка не означает первичного участия центрального банка в го­сударственном долге. Государственные облигации покупа­ются и продаются в основном в ходе проведения денежно- кредитной политики. Таким образом, Банк России не имеет соответствующих инструментов регулирования государ­ственного долга, но действует именно как финансовый агент Правительства.

В настоящее время обеспечивается взаимосвязь меж­ду денежно-кредитной политикой и политикой управления государственным долгом Российской Федерации. Коорди­нация денежно-кредитной политики и политики управле­ния государственным долгом осуществляется на стадии со­гласования бюджетной и денежно-кредитной политики Правительства РФ и Банка России на соответствующий год. Координация проводится в рамках согласования между Минфином России и Банком России политики в области ре­гулирования денежной массы и процентной политики с по­литикой в области внутренних и внешних заимствований, а также согласования политики в области регулирования золотовалютных резервов и политики в области погашения и обслуживания государственного внешнего долга.

Координация этих направлений государственной поли­тики приводит к положительным экономическим резуль­татам. Так, государственный внутренний облигационный долг за 2005г. увеличился на 94,3 млрд руб. и на 1 января 2006 г. составил 851,1 млрд руб., или 3,9% от ВВП. Значение данного показателя возросло в основном за счет увеличе­ния объема долга по ОФЗ-ПД и ОФЗ-АД, объем которых, по состоянию на 1 января 2006 г., составил 70,1 и 15,4% со­ответственно. Фактическая эмиссия рублевых государ­ственных ценных бумаг без учета проведенной в декабре 2005 г. операции по переоформлению долговых обяза­тельств в государственные ценные бумаги составила в рассматриваемый период 202,6 млрд руб.

Минфин России в 2005 г. привлек с рынка ценных бу­маг 98,1 млрд руб., а чистое поступление денежных средств в федеральный бюджет по операциям с рублевыми государ­ственными ценными бумагами составило 47,4 млрд руб.

В целом за 2005 г. основная сумма задолженности погаше­на в объеме 102,5 млрд руб., в части ОФЗ-ПД —1,1 млрд руб., ОФЗ-ФК — 44,0 млрд руб., ОФЗ-АД — 57,4 млрд руб.

В соответствии со ст.23 Бюджетного кодекса средства федерального бюджета и средства государственных вне­бюджетных фондов хранятся в Банке России, если иное не установлено федеральными законами.

Выполняя функцию финансового агента Правительства, Центральный банк осуществляет кассовое исполнение бюд­жета — прием, хранение и выдачу государственных бюд­жетных средств, ведение учета и отчетности. Бюджетный кодекс Российской Федерации законодательно закрепил казначейское исполнение федерального бюджета и ввел в основу кассового исполнения бюджета принцип единства кассы. Все мобилизованные государственные доходы на­правляются на единый счет Минфина России в Централь­ном банке, с которого черпаются средства для осуществле­ния государственных расходов.

Реализация принципа единства кассы способствует повышению эффективности управления средствами феде­рального бюджета и позволяет сократить заимствования для покрытия кассовых разрывов бюджета посредством опера­тивного управления поступлениями и платежами федераль­ного бюджета. Немаловажную координирующую роль в данных процессах играет Банк России, выступающий в ка­честве «кассира» Правительства.

В настоящее время действует Положение Центрального Банка Российской Федерации и Минфина России от 13 июля 2005 г, № 272-П/91н «О порядке расчетно-кассового обслу­живания подразделениями расчетной сети Банка России и кредитными организациями (филиалами) счетов органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации и органов местного самоуправления, осуществляющих кассовое обслуживание исполнения бюджета субъекта Рос­сийской Федерации и местных бюджетов», в соответствии с которым регулируется расчетно-кассовое обслуживание подразделениями расчетной сети Банка России и кредит­ными организациями (филиалами) органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации и органов местно­го самоуправления, осуществляющих кассовое обслужива­ние исполнения бюджета субъекта Российской Федерации и местных бюджетов.

Учет средств, предназначенных для выдачи наличных денег главным распорядителям, распорядителям и получа­телям средств бюджета субъекта Российской Федерации и местных бюджетов, а также учет принятых от главных распорядителей, распорядителей и получателей средств бюджета субъекта Российской Федерации и местных бюд­жетов наличных денег осуществляются в соответствии с правилами ведения бухгалтерского учета Банка России и Положением Банка России от 5 декабря 2002 г. № 205-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации».

Взаимодействие Банка России и Минфина России по обслуживанию счетов Федерального казначейства осуще­ствляется на основе Положения Центрального банка Рос­сийской Федерации и Минфина России от 20 мая 2004 г. № 257-П/46н «Об особенностях расчетно-кассового обслу­живания подразделениями расчетной сети Банка России и кредитными организациями (филиалами) счетов органов Федерального казначейства Министерства финансов Рос­сийской Федерации в условиях открытия главными распо­рядителями, распорядителями и получателями бюджетных средств лицевых счетов в органах Федерального казначей­ства Министерства финансов Российской Федерации».

Бюджетополучатели при полном переходе на обслужи­вание в органы Федерального казначейства закрывают в установленном порядке ранее открытые в банках счета по учету средств федерального бюджета, бюджетов субъек­тов Российской Федерации и местных бюджетов, а также средств, полученных от предпринимательской и иной при­носящей доход деятельности.

Учет средств, предназначенных для выдачи наличных денег бюджетополучателям, лицевые счета которых откры­ты в органах Федерального казначейства, а также прием от бюджетополучателей наличных денег, осуществляется в банках на основании договора банковского счета на ли­цевых счетах органов Федерального казначейства, откры­тых на отдельном балансовом счете в соответствии с пра­вилами ведения бухгалтерского учета в Банке России и Положением Банка России от 5 декабря 2002 г. № 205-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», с изменениями и дополнениями.

В процессе кассового обслуживания орган Федераль­ного казначейства перечисляет средства на лицевой счет со счетов, открытых им в банке на соответствующих балан­совых счетах, с учетом того, чтобы обеспечить поступление средств на указанные счета при перечислении их платеж­ными поручениями в электронном виде не позднее дня вы­дачи наличных денег, а при перечислении средств платеж­ными поручениями на бумажном носителе — не позднее рабочего дня, предшествующего дню выдачи наличных де­нег. В случае зачисления денежных средств на счета органов Федерального казначейства, предназначенные для выдачи наличных денег, по электронным платежным документам позднее 12-00 часов местного времени, выдача наличных денег производится на следующий рабочий день при отсут­ствии у банка возможности выдать их в тот же день.

Выдача наличных денег бюджетополучателям, лицевые счета которых открыты в органах Федерального казначей­ства, производится в соответствии с требованиями, установ­ленными нормативными актами Банка России и указанным Положением, на цели, предусмотренные законодательст­вом Российской Федерации, в пределах имеющихся остат­ков денежных средств на лицевом счете органа Федераль­ного казначейства, с которого осуществляется выдача наличных денег, на момент выдачи в соответствии с графи­ком обслуживания клиентуры.

Выдача наличных денег из кассы банка уполномочен­ным лицам бюджетополучателей, лицевые счета которых открыты в органе Федерального казначейства, производит­ся по денежному чеку.

При выполнении функции банка Правительства Банк России систематически собирает, структурирует и анали­зирует информацию об объемах аккумулированных финан­совых ресурсов и произведенных расходах в бюджетной системе РФ, а также отражает структуру распределения до­ходов и расходов консолидированного бюджета на доходы и расходы федерального бюджета и консолидированных бюджетов субъектов Российской Федерации. При этом Банк России, использует методологические подходы, изло­женные в бюджетной классификации Российской Федера­ции. Так, в аналитических материалах, которые готовит Банк России, отражается состояние бюджета соответству­ющего года. Например, в 2006 г. в аналитических материа- лах «Социально-экономическоеположениеРоссиив 2005 го­ду», Банк России отмечает, что доходы федерального бюджета в 2005 г. по сравнению с 2004 г. возросли в номи­нальном выражении в 1,5 раза, составив 5125,1 млрд руб., или 23,7% от ВВП, против 20,2% в 2004 г. По отношению к го­довому уточненному бюджету федеральный бюджет по до­ходам за 2005 г. был исполнен на 102,9% (в 2004 г. — на 104,7%). Банк России отмечает, что увеличение доходов федерального бюджета в анализируемый период было обус­ловлено в основном ростом мировых цен на энергоносите­ли, повышением налоговой нагрузки на нефтяную отрасль (ставки НДПИ), усилением налогового администрирования, а также перераспределением налогов в пользу федераль­ного уровня (федеральная ставка налога на прибыль повы­силась с 5,0 до 6,5%, а доля НДПИ, зачисляемая в федераль­ный бюджет, — до 95%). В итоге 98% общего прироста доходов обеспечили таможенные пошлины, платежи за пользование природными ресурсами и налог на добавлен­ную стоимость.

В рассматриваемый период в структуре доходов феде­рального бюджета наибольшие изменения по сравнению с предшествующим годом наблюдались по доходам от внеш­неэкономической деятельности (таможенным пошли­нам) — их доля возросла с 25,1 до 31,7%, платежам за пользо­вание природными ресурсами, удельный вес которых повысился с 12,7 до 18,2%, и по налогу на добавленную стои­мость — его доля уменьшилась с 31,2 до 28,7%.

В целом за 2005 г. по сравнению с 2004 г. расходы феде­рального бюджета увеличились в номинальном выражении в 1,3 раза и составили 3512,2 млрд руб., или 16,2% от ВВП, против 15,9% в 2004 г. По отношению к бюджетным назна­чениям федеральный бюджет в 2005 г. по расходам был ис­полнен на 99,2% (в 2004 г. — на 97,4%).

Увеличение расходов федерального бюджета в анализи­руемый период произошло в значительной степени за счет непроцентных расходов, в основном (на три четверти) меж- бюджетных трансфертов и расходов на финансирование силовых ведомств. Доля межбюджетных трансфертов в об­щей величине расходов возросла с 34,0 до 35,5%, а доля рас­ходов на национальную безопасность и правоохранитель­ную деятельность увеличилась с 11,7 до 12,8%. Процентные расходы за 2005 г. выросли всего на 2,8 млрд руб. Неболь­шой прирост процентных расходов объясняется досрочным погашением части внешнего долга Парижскому клубу кре­диторов, а также более высоким, чем было предусмотрено бюджетной росписью, курсом рубля по отношению к ва­лютам, в которых этот долг номинирован.

По отношению к годовому бюджетному плану в 2005 г. в наибольшей степени были профинансированы расходы по статьям «Межбюджетные трансферты» (102,5%), «Обра­зование» (101,0%), «Национальная оборона» (100,5%), в наи­меньшей— «Жилищно-коммунальное хозяйство» (57,0%) и «Национальная экономика» (94,4%). Анализ бюджета по­зволяет принимать Банку России взвешенные экономиче­ские решения в области денежно-кредитной политики в ее взаимосвязи с бюджетно-налоговой политикой.

Как банк Правительства Центральный банк открывает счета в валюте Российской Федерации центральным бан­кам иностранных государств, международным межгосудар­ственным (межправительственным) организациям. Откры­тие Банком России счетов в валюте Российской Федерации центральным банкам иностранных государств, междуна­родным межгосударственным (межправительственным) организациям и проведение по ним операций осуществля­ется на основании соглашений (договоров корреспондент­ского счета), заключаемых Банком России с центральными банками иностранных государств, международными меж­государственными (межправительственными) организа­циями.

Важным направлением деятельности Банка России как банка Правительства является сегодня управление сред­ствами Стабилизационного фонда Российской Федерации, которое осуществляется в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 30 сентября 2004 г. № 508 «О порядке управления средствами Стабили­зационного фонда Российской Федерации».

В соответствии с этим Постановлением Минфин Рос­сии заключил от имени Правительства Российской Феде­рации с Центральным банком Российской Федерации до­говор об управлении средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации, депозитарный договор и договоры об учете средств Стабилизационного фонда Российской Федерации в иностранной валюте. Предметом договора об управлении средствами Стабилизационного фонда Рос­сийской Федерации является управление инвестиционным портфелем, сформированным за счет средств Стабилиза­ционного фонда. Инвестиционный портфель последнего формируется за счет средств фонда (в том числе доходов, полученных от размещения средств фонда), включающих в себя денежные средства в иностранной валюте, к кото­рой относятся доллары США, евро, фунты стерлингов {раз­решенная иностранная валюта), и долговые обязательства иностранных государств (инвестиционный портфель).

К долговым обязательствам иностранных государств, в которые могут размещаться средства фонда, относятся долговые обязательства в форме ценных бумаг прави­тельств таких иностранных государств, как Австрия, Бель­гия, Финляндия, Франция, Германия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испания, Великобритания и США. Базовой валютой для расчета кон­солидированной величины инвестиционного портфеля явля­ется доллар США.

В соответствии с договором об управлении средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации Мин­фин России:

■ определяет размер и параметры инвестиционного портфеля в соответствии с требованиями, установ­ленными Министерством;

■ направляет Центральному банку Российской Феде­рации поручения о совершении сделок за счет средств инвестиционного портфеля и об изъятии средств из инвестиционного портфеля;

■ предоставляет Центральному банку Российской Федерации информацию, необходимую для выпол­нения поручений, в порядке и объемах, установлен­ных указанным договором;

■ принимает отчеты Центрального банка Российской Федерации об исполнении поручений;

■ возмещает расходы Центрального банка Российской Федерации, согласованные с Минфином России и свя­занные с управлением инвестиционным портфелем и изъятием средств из него.

В свою очередь Центральный банк Российской Феде­рации:

■ совершает по поручению Министерства финансов Российской Федерации с третьими лицами сделки с иностранной валютой и долговыми обязательства­ми иностранных государств на международном финан­совом рынке без взимания вознаграждения, а имен­но: приобретает за счет средств фонда в валюте Российской Федерации разрешенную иностранную валюту; формирует инвестиционный портфель из соответствующих долговых обязательств/зачисляет на счета по учету средств фонда доходов в разрешен­ной иностранной валюте, полученных от размеще­ния средств фонда;

■ оказывает Министерству финансов Российской Феде­рации консультационную помощь по управлению ин­вестиционным портфелем;

■ предоставляет Министерству финансов Российской Федерации отчеты о составе и параметрах инвести­ционного портфеля, а также отчеты об исполнении поручений Министерства. В свою очередь Минфин России направляет в Правительство Российской Федерации отчеты о результатах инвестирования средств фонда, которые содержат сведения о разме­ре инвестиционного портфеля в базовой валюте, доле денежных средств и долговых обязательств в инвес­тиционном портфеле в базовой валюте, валютной структуре инвестиционного портфеля;

■ формирует перечень долговых обязательств (по со­стоянию на последнюю дату отчетного периода).

По отношению к долговым обязательствам, формиру­ющим инвестиционный портфель, установлены определен­ные требования:

■ эмитент долговых обязательств должен иметь рей­тинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня «ААА» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтинг» или «Стандарт энд Пурс» (Fitch-Ratings или Standard & Poor's) либо не ниже уровня «Ааа» по классификации рейтингового аген­тства «Мудис Инвесторе Сервис» (Moody's Investors Service). Такой рейтинг должен быть присвоен как минимум двумя из указанных агентств;

■ срок погашения выпуска долговых обязательств яв­ляется фиксированным, условия выпуска и обраще­ния не предусматривают права эмитента осуще­ствить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъ­явить их к выкупу (погашению) эмитентом;

■ текущий срок до погашения выпуска не превышает одного года для дисконтных долговых обязательств и 10 лет для купонных долговых обязательств;

■ ставка купонного дохода, выплачиваемого по купон­ным долговым обязательствам, является фиксирован­ной;

■ номинал долговых обязательств выражается в одной из разрешенных иностранных валют, платежи по долговым обязательствам осуществляются в валюте номинала;

■ объем выпуска долговых обязательств в обращении составляет не менее 1 млрд дол. США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, 1 млрд евро — для долговых обязательств, номини­рованных в евро, и 1 млрд фунтов стерлингов — для долговых обязательств, номинированных в фунтах стерлингов,

В случае если долговые обязательства, приобретенные за счет средств фонда, перестают соответствовать указан­ным требованиям, они подлежат продаже в течение не бо­лее одного месяца со дня возникновения несоответствия указанному требованию.

Номинальный объем долговых обязательств одного выпуска, приобретаемых в инвестиционный портфель, не должен превышать 15 % номинального объема этого выпу ска.

Стабилизационный фонд Российской Федерации по состоянию на 1 января 2006 г. составил 1237,0 млрд руб., увеличившись по сравнению с началом 2005 г. в 2,4 раза. В течение 2005 г. Минфином России за счет средств Стаби­лизационного фонда Российской Федерации был покрыт дефицит Пенсионного фонда, осуществлены платежи по досрочному погашению части внешнего долга Россий­ской Федерации перед странами — членами Парижского клуба и досрочно погашена задолженность по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным в 1998—1999 гг. за счет средств Банка России на рефинансирование внешнего дол­га. Приведенные данные свидетельствуют об эффективном управлении Стабилизационным фондом со стороны Банка России.