Операции открытого рынка как рыночный инструмент денежно- кредитной политики

Особенность операций на открытом рынке заключа­ется в том, что центральный банк может оказывать рыноч­ное воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одно­временно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осущест­вляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг на открытом рынке.

При жесткой рестрикционной политике, направленной на отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, централь­ный банк уменьшает цену продажи или увеличивает цену покупки, тем самым, соответственно, увеличивает или уменьшает ее отклонение от рыночного курса. Если целью центрального банка является уменьшение резервов банков­ского сектора, то он выступает на открытом рынке на сто­роне предложения, проводя контрактивную политику. В этом случае у него есть две возможности реализовать свою цель:

1) либо объявить курс, при достижении которого цент­ральным банком будет предложено любое коли­чество ценных бумаг;

2) либо предложить определенное количество ценных бумаг дополнительно.

Если целью центрального банка является увеличение резервов банковского сектора, то он выступает на откры­том рынке на стороне спроса. В этом случае у центрального банка есть две возможности достижения своей цели:

1) либо фиксировать курс, при достижении которого центральный банк скупает любой предлагаемый объем;

2) либо приобретать определенное количество ценных бумаг данного типа независимо от курса предло­жений.

Если центральный банк покупает ценные бумаги у ком­мерческих банков, он переводит денежные средства на их корреспондентские счета, и таким образом увеличи­ваются кредитные возможности банков. Они начинают выдавать ссуды, которые в форме безналичных реальных денег входят в сферу денежного оборота, а при необходи­мости трансформируются в наличные деньги. Если цент­ральный банк продает ценные бумаги, то коммерческие банки со своих корреспондентских счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают свои кредитные воз­можности, связанные с эмиссией денег.