<<
>>

2.2. Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России

Банк России совместно с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику. Основные цели денежно-кредитной политики:

• достижение финансовой стабилизации;

• снижение темпов инфляции;

• укрепление курса национальной валюты;

• обеспечение устойчивости платежного баланса страны;

• создание условий для стимулирования экономического роста.

Типы денежно-кредитной политики

В зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры вы­деляются два основных типа денежно-кредитной политики, для ка­ждого из которых характерен свой набор инструментов и опреде­ленное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных опера­ций коммерческих банков путем повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением нало­гов, сокращением государственных расходов, а также другими мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции и оз­доровление платежного баланса. Рестрикционная денежно-кре­дитная политика может быть использована как в целях борьбы с инфляцией, так и в целях сглаживания циклических колебаний деловой активности.

Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровож­дается, как правило, расширением масштабов кредитования, ослабле­нием контроля над приростом количества денег в обращении, сокра­щением налоговых ставок и понижением уровня процентных ставок.

По масштабам воздействия денежно-кредитная политика мо­жет быть тотальной и селективной. При тотальной денежно- кредитной политике мероприятия ЦБ распространяются на все кре­дитные учреждения, при селективной - на отдельные кредитные институты либо их группы или же на определенные виды банков­ской деятельности.

В соответствии с целями и типом проводимой Центральным Банком денежно-кредитной политики определяются конкретные методы и инструменты ее проведения.

Основные инструменты и методы денежно-кредитной поли­тики Банка России[12]:

• процентные ставки по операциям Банка России;

• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

• операции на открытом рынке;

• рефинансирование банков;

• валютное регулирование;

• установление ориентиров роста денежной массы;

• прямые количественные ограничения;

• депозитные операции Банка России.

Процентные ставки Банка России представляют собой мини­мальные ставки, по которым он осуществляет свои операции (известны ставка рефинансирования, учетная, депозитная, ломбардная ставки).

В практике Банка России ведущую роль играет ставка рефинан­сирования.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России других банков, включая учет и переучет векселей.

Для проведения операций с векселями может быть установлена и самостоятельная ставка - учетная. Ломбардной ставкой является процентная ставка по краткосрочному кредиту банкам под залог госу­дарственных ценных бумаг.

Ставки по депозитам ЦБ РФ[13]

С 1998 г. широко используются ставки по депозитным опера­циям ЦБ РФ на конец 1999 г. - 9 видов депозитов, по которым ставки устанавливаются ежедневно с учетом рыночной конъюнктуры. В н.в. ставки по депозитам ЦБ РФ характеризуют реальную цену денег на денежном рынке (табл. 6).

Таблица 6
Средние депозитные ставки ЦБ на 01.01.2002 01.09.2004 01.01.07
Overnight 2,0 -
Tom-next 2,3 0,5 2,25
7 7,5 1,0 2,75
14 9,0
30 10,0 2,5
90 12,8

Депозитные операции введены с целью поддержания банков­ской ликвидности.

Регулируя уровень ставок по рефинансированию, ЦБ влияет на величину денежной массы в стране, способствует повышению или сокращению спроса КБ на кредит. Повышение официальных ставок затрудняет для КБ возможность получить кредитные ресурсы, а в ре­зультате и возможность расширять операции с клиентурой. Офици­альные процентные ставки оказывают косвенное влияние на рыноч­ные процентные ставки, устанавливаемые КБ самостоятельно в соот­ветствии с условиями рынка кредитных ресурсов и не находящиеся под прямым контролем ЦБ. В России в условиях роста инфляции в 1991-1993 гг. ставка рефинансирования изменялась часто, к 1999 г. она

составила 55%. В течение 2000 года ставка рефинансирования снижа­лась 5 раз. В последующие годы процесс снижения ставки продолжал­ся (на начало 2007 г. составила 10,5%). Величина процентных ставок ЦБ не обязательно должна изменяться в соответствии с динамикой рыночных процентных ставок КБ: она может от нее отклоняться в ту или иную сторону.

Резервные требования

Резервные требования используются в качестве инструмента регулирования масштабов кредитно-расчетных операций банков и контроля за состоянием денежной массы.

Минимальные резервы выполняют следующие функции:

• как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств КБ по депозитам их клиентов;

• минимальные резервы являются инструментом, используемым ЦБ для регулирования объема денежной массы в стране. По­средством изменения норматива резервных средств ЦБ регули­рует масштабы активных операций КБ, а следовательно, и воз­можности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обяза­тельные резервы в ЦБ превышают установленный норматив. Ко­гда масса денег в обороте превосходит необходимую потреб­ность, ЦБ проводит политику кредитной рестрикции путем уве­личения нормативов отчисления. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций.

В настоящее время норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отноше­ние суммы минимальных резервов к объему привлеченных коммерче­скими банками средств.

Ставки могут быть дифференцированными по видам депозитов или едиными.[14]

Операции на открытом рынке (open market operation) - опера­ции купли-продажи Банком России государственных ценных бумаг прежде всего у коммерческих банков, приводящие к изменению объе­ма денежной массы. Покупая (или продавая) дополнительное количе­ство облигаций, например ГКО, правительство при посредничестве ЦБ РФ устанавливает такие цены (номинал облигаций) и доходность по ним (процентная ставка), которые должны стимулировать участников денежного рынка покупать ГКО при высоком уровне доходности и снижать спрос на них при низком. В первом случае масса денег в обра­щении сокращается, во втором - увеличивается. Теоретически сниже­ние процентных ставок должно способствовать росту капиталовложе­ний (реальных инвестиций), однако прямой зависимости здесь нет; должно быть еще много других стимулирующих факторов (налоги, риски и т.д.)

Валютное регулирование осуществляется путем проведения валютных интервенций Банка России, т.е. купли-продажи ино­странной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

В случае недостатка в стране твердой валюты Центральный Банк может ввести ограничения на ее покупку и продажу - валют­ный контроль, который позволяет повысить внешнюю и внутрен­нюю стабильность национальной валюты.

Период с 2000 г. в силу благоприятной для России конъюнктуры мирового рынка характеризуется значительным чистым экспортом, что обеспечивает приток иностранной валюты. С точки зрения ЦБ и Пра­вительства, это может привести к росту инфляции. Поэтому в качестве важнейшего направления денежно-кредитной политики определено снижение избыточной массы денег (стерилизация).

Целевые ориентиры денежно-кредитной политики в бли­жайшей перспективе:

• обеспечение низкого уровня инфляции;

• дедолларизация (ограничение спроса на иностранную валюту) рос­сийской экономики и укрепление национальной валюты с использо­ванием режима плавающего валютного курса;

• снижение процентных ставок и постепенная переориентация де­нежных потоков из финансового в реальный сектор экономики.

Вопросы для самопроверки:

1. Что такое денежно-кредитная политика, каковы ее функции?

2. Каков механизм реализации ДКП?

3. Какие факторы влияют на ДКП?

4. Какие Вы знаете инструменты проведения денежно-кредитной политики?

5. Дайте характеристику основных направлений денежно-кредит­ной политики на текущий год.

6. Какова специфика ДКП Банка России на современном этапе?

7. Каким образом ДКП Банка России влияет на банковскую дея­тельность?

8. Как бы Вы оценили ДКП Банка России за последние пять лет?

<< | >>
Источник: Костерина Т. М.. БАНКОВСКОЕ ДЕЛО: Учебно-практическое посо­бие. - М.: Изд. центр ЕАОИ, - 360 с.. 2009

Еще по теме 2.2. Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России:

  1. Денежно-кредитная политика Банка России
  2. Формирование концепции и целевых ориентиров денежно- кредитной политики Банком России
  3. § 1. Единая денежно-кредитная политика
  4. 5. Банк России как орган денежно-кредитной политики
  5. Тема 14 Денежно-кредитная политика Банка России
  6. 2.2. Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России
  7. Основными инструментамии методами денежно-кредитной политики Банка России являются
  8. 6.3.Денежно-кредитная политика Банка России
  9. Инструменты и методы денежно-кредитной политики
  10. Методы денежно-кредитной политики центрального банка
  11. Методы денежно-кредитной политики
  12. 6.3. Денежно-кредитная политика Банка России
  13. 18.3. Центральный банк: инструменты денежно-кредитной политики
  14. 24.5. РАЗРАБОТКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКОМ РОССИИ
  15. 24.5. РАЗРАБОТКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКОМ РОССИИ
  16. 19.4. Денежно-кредитная политика, ее методы и инструменты
  17. 9. 3. Инструменты и методы денежно-кредитного регулирования, используемые центральными банками
  18. § 3.6. Наблюдения и выводы для денежно-кредитной политики Банка России
  19. 15.2. Инструменты и методы денежно-кредитной политики