17.4. КЛАССИФИКАЦИЯ ЛИЗИНГА И ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

В зависимости от различных признаков лизинговые опера­ции можно сгруппировать следующим образом.

По составу участников различают:

■ прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка). Частным случаем прямого лизинга считают возвратный лизинг, сущность которого заключается в том, что лизинговая фирма приобретает у владельца оборудование и сдает его ему же в аренду;

■ косвенный лизинг, когда передача имущества проис­ходит через посредника (трехсторонняя или многосто­ронняя сделка).

По типу имущества выделяют:

■ лизинг движимого имущества;

■ лизинг недвижимого имущества;

■ лизинг имущества, бывшего в эксплуатации.

По степени окупаемости существует:

■ лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества;

■ лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение сро­ка действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.

По условиям амортизации различают:

■ лизинг с полной амортизацией и соответственно с пол­ной выплатой стоимости объекта лизинга;

■ лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной вы­платой стоимости.

По степени окупаемости и условиям амортизации выде­ляют:

■ оперативный лизинг, т.е. передача имущества осуще­ствляется на срок, меньший, чем период его амортиза­ции. Договор заключается на срок от двух до пяти лет. Объектом такого лизинга обычно является оборудова­ние с высокими темпами морального старения;

■ финансовый лизинг, т.е. в период действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендодателю всю сто­имость арендуемого имущества (полную амортизацию).

Оперативный лизинг (рис. 17.1) — это арендные отноше­ния, при которых расходы лизингодателя, связанные с приоб­ретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизин­гового контракта.

Рис. 17.1. Схема оперативного лизинга

Для оперативного лизинга характерны следующие основ­ные признаки:

■ лизингодатель не рассчитывает возместить все свои за­траты за счет поступления лизинговых платежей от од­ного лизингополучателя;

■ лизинговый договор заключается, как правило, на срок от двух до пяти лет, что значительно меньше сроков физического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;

■ риск порчи или утери объекта сделки лежит в основ­ном на лизингодателе. В лизинговом договоре может предусматриваться определенная ответственность ли­зингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;

■ ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при фи­нансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынуж­ден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь объем имеющегося оборудо­вания, риск поломки объекта сделки, риск досрочного расторжения договора) и поэтому повышать цены на свои услуги;

■ объектом сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования.

При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому компании, занимающиеся оперативным лизингом, должны хоро­шо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров как новых, так и бывших в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.

По окончании срока лизингового договора лизингополу­чатель имеет следующие возможности его завершения:

■ продлить срок договора на более выгодных условиях;

■ вернуть оборудование лизингодателю;

■ купить оборудование у лизингодателя при наличии со­глашения (опциона) на покупку по справедливой рыноч­ной стоимости. Поскольку при заключении договора за­ранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки на момент окон­чания лизингового контракта, то это положение требу­ет от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудования.

Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуще-

ством, например, с моральным старением, снижением рентабель­ности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных не­производительных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования, и т.д. Поэтому лизингополучатель предпочита­ет оперативный лизинг в случаях, когда:

■ предполагаемые доходы от использования арендован­ного оборудования не окупают его первоначальной цены;

■ оборудование нужно на небольшой срок (сезонные ра­боты или разовое использование);

■ оборудование требует специального технического об­служивания;

■ объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.

Перечисленные особенности оперативного лизинга опре­делили его распространение в таких отраслях, как сельское хо­зяйство, транспорт, горнодобывающая промышленность, стро­ительство, электронная обработка информации.

Финансовый лизинг (рис. 17.2) — это соглашение, преду­сматривающее в течение периода его действия выплату лизин­говых платежей, покрывающих полную стоимость амортиза­ции оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Рис. 17.2. Схема финансового лизинга

Финансовый лизинг характеризуется следующими основ­ными чертами:

■ участием третьей стороны (производителя или постав­щика объекта сделки);

■ невозможностью расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, т.е. срока, необ­ходимого для возмещения расходов арендодателя. Од­нако на практике это иногда происходит, что оговари­вается в соглашении о лизинге, но в этом случае стои­мость операции значительно возрастает;

■ более продолжительным периодом лизингового соглаше­ния (обычно близким к сроку службы объекта сделки);

■ объекты сделок при финансовом лизинге обычно отли­чаются высокой стоимостью.

Как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта лизингополучатель может:

■ купить объект сделки, но по остаточной стоимости;

■ заключить новый договор на меньший срок и по льгот­ной ставке;

■ вернуть объект сделки лизинговой компании.

О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингода­телю за шесть месяцев или в другой период до окончания срока договора. Если в договоре предусматривается соглашение (оп­цион) на покупку предмета сделки, то стороны заранее опреде­ляют остаточную стоимость объекта. Обычно она составляет от 1 до 10% первоначальной стоимости, что дает право лизин­годателю начислять амортизацию на всю стоимость оборудо­вания.

Поскольку финансовый лизинг по экономическим призна­кам сходен с долгосрочным банковским кредитованием капиталь­ных вложений, особое место на рынке финансового лизинга зани­мают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками.

В ряде стран банкам разрешено заниматься только финан­совым лизингом.

Мы рассмотрели два основных вида лизинга. На практике же существует множество форм лизинговых сделок, однако их нельзя рассматривать как самостоятельные виды лизинговых операций.

Формы Под формами лизинговых сделок понимаются устоявшиеся

лизинговых модели лизинговых контрактов.

сделок в международной практике получили следующие формы лизин­

говых операций.

Лизинг «стандарт»: поставщик продает объект сделки финансирующей организации, которая через свои лизинговые компании сдает его в аренду потребителям.

Возвратный лизинг: собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно берет это оборудо­вание у нее в аренду. В результате этой операции продавец ста­новится арендатором. Возвратный лизинг применяется в слу­чаях, когда собственник объекта сделки испытывает острую потребность в денежных средствах и с помощью данной фор­мы лизинга улучшает свое финансовое положение.

Лизинг «поставщику»: продавец оборудования также ста­новится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное имущество используется не им, а другими арен­даторами, которых он обязан найти и сдать им объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в кон­трактах подобного рода.

Компенсационный лизинг: арендные платежи осуществ­ляются поставками продукции, изготовленной на оборудова­нии, являющемся объектом лизинговой сделки.

Возобновляемый лизинг: в лизинговом соглашении пре­дусматривается периодическая замена оборудования по требо­ванию арендатора на более совершенные образцы.

Лизинг с привлечением средств: предусматривается по­лучение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% сдаваемых в аренду активов. Кредиторами в таких сделках являются крупные ком­мерческие и инвестиционные банки, располагающие значитель­ными ресурсами, привлеченными на долговременной основе.

Финансирование Финансирование лизинговых сделок банками осуществляется

лизинговых в основном двумя способами:

сделок банками 1) заем. Банк кредитует лизингодателя, предоставляя ему

кредит на одну лизинговую операцию или, что бывает чаще, на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособности ли­зингодателя;

2) приобретение обязательств.

При сдаче в аренду крупномасштабных объектов (самоле­ты, суда, буровые платформы, вышки) наиболее часто исполь­зуется групповой (акционерный) лизинг. При таких сделках в роли лизингодателя выступают несколько компаний.

Выше были названы лишь несколько из наиболее распрост­раненных форм лизинговых контрактов. На практике имеет место сочетание разных форм контрактов, что увеличивает их число.

Преимущества Быстрый рост лизинговых операций объясняется наличием ряда для лизинго- преимуществ.

получателя Преимуществами для лизингополучателя являются:

и лизингодателя ■ 100%-ное финансирование сделки по фиксированным

(банка) ставкам. Лизинг обычно не требует авансовых плате­

жей, что очень важно для новых и развивающихся субъектов рыночных отношений (компаний, фирм, предприятий);

■ возможность расширения производства и иаладка обо­рудования без крупных затрат и привлечения заемных средств;

■ затраты на приобретение оборудования равномерно рас­пределяются на весь срок действия договора, высво­бождаются средства на другие цели;

■ защита от устаревания (морального износа) — лизинг способствует быстрой замене старого оборудования более современным, позволяет сократить риск мораль­ного износа;

■ не привлекается заемный капитал; в балансе поддер­живается оптимальное соотношение собственного и за­емного капитала;

■ арендные платежи увязаны с прибыльностью исполь­зования полученной по лизингу техники;

■ техническое обслуживание и ремонт может взять на себя арендодатель;

■ существует возможность обновлять оборудование без значительных затрат;

■ действуют налоговые льготы и инвестиционные сти­мулы;

■ есть возможность приобретения оборудования по окон­чании договора;

■ при оперативном лизинге риск гибели оборудования ле­жит на арендодателе;

■ вследствие высокой гибкости лизинг позволяет опе­ративно реагировать на рыночные изменения;

■ лизинговые платежи не включаются в показатель внеш­ней задолженности страны.

К преимуществам лизингодателя (банка) при лизинго­вой сделке относят:

■ расширение сферы приложения банковского капитала;

■ действие относительно меньшего риска, чем предостав­ление банковских ссуд;

■ наличие налоговых льгот;

■ возможность установления более тесных контактов с производителями оборудования, что создает допол­нительные условия для делового сотрудничества.

Для поставщика преимущества лизинга сводятся к расши­рению возможностей сбыта и получению денег наличными.